20260821-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb

能化产品周报—原油总结

核心内容概述

本报告为2026年8月21日发布的原油周报，由东亚期货研究员刘琛瑞撰写，交易咨询部Z0017093审核，唐韵Z0002422审核。报告内容涵盖全球原油市场的基本面信息、价格与金融数据、供需变化、库存情况、价差与升贴水等关键指标，旨在为投资者提供全面的市场分析。

主要观点

• 地缘政治风险持续：中东局势未有效解决，美国对伊朗的经济封锁仍未缓解，地缘担忧加剧。
• 成品油裂解价差高位：全球成品油裂解价差维持高位，炼厂开工意愿增强，显示需求偏强。
• 库存处于去库阶段：全球原油库存持续下降，尤其美国和欧洲库存表现显著，基本面支撑油价。
• 中国采购活跃：中国本周买油动作增多，对市场形成支撑。
• 油价预期震荡偏强：综合基本面和市场情绪，油价可能维持震荡偏强走势。

关键信息

1. 基本面信息

• 中东乱局未解决：地缘政治风险未缓解，对全球原油市场造成不确定性。
• 成品油裂解价差高位：显示炼厂加工利润较高，开工意愿增强。
• 海峡封锁流量效果折扣：可能影响区域供需平衡，但未形成明显支撑。
• 全球需求增速预期下调：部分国家需求增长放缓，对油价形成压力。

2. 基本面要点

2.1 供给

• 美国原油产量：1383万桶/日，环比上升0.18%，同比上升3.35%。
• 美国原油净进口量：252.7万桶/日，环比下降40.97%，同比下降18.92%。
• OPEC供应：预计2026全年去库幅度为191万桶/日。
• 非OPEC供应：供应量有所波动，部分国家产量变化显著。

2.2 需求

• 美国炼厂加工量：1739.5万桶/日，环比上升1.26%，同比上升1.09%。
• 美国炼厂开工率：97.2%，环比上升1.0pts，同比上升0.6pts。
• 中国主营炼厂开工率：73.4%，环比上升0.2pts，同比下降8.0pts。
• 山东地炼开工率：51.36%，环比上升1.3pts，同比上升3.8pts。

2.3 库存

• 美国库存：除SPR外石油总库存12.45亿桶，环比上升0.9%，同比下降1.41%。
• 美国原油商业库存：4.29亿桶，环比上升0.5%，同比上升1.93%。
• 美国汽油库存：2.09亿桶，环比持平，同比下降6.35%。
• 美国馏分油库存：1.06亿桶，环比下降0.97%，同比下降8.97%。
• 欧洲原油库存：5044.7万桶，环比下降8.84%，同比下降23.06%。
• 全球海上浮仓：12148.20万桶，环比下降35.89%，同比上升显著。

3. 裂解价差

• 美湾区裂解价差：60.57美元/桶，环比微降，同比上升183.05%。
• 布伦特跨大西洋裂解价差：67.51美元/桶，环比上升，同比上升172.03%。
• 中东裂解价差：43.96美元/桶，环比微降，同比上升177.73%。
• 东南亚裂解价差：36.88美元/桶，环比微降，同比上升255.33%。

4. 期货月差

• WTI1-6月差：9.29美元/桶，环比上升。
• Brent1-6月差：11.08美元/桶，环比上升。
• B-W价差：6.95美元/桶，环比上升。
• EFS：9.98美元/桶，环比上升。
• SC-BRENT价差：-6.49美元/桶，环比微降。

5. 价差与升贴水

• 不同油种升贴水：显示不同油种在市场中的相对价值。
• 地区间价差：反映不同地区原油的市场差异。
• 运费：影响原油运输成本，间接影响价格波动。

结论

综合基本面与市场数据，当前原油市场受到地缘政治风险、炼厂开工意愿增强以及库存下降等因素支撑，预计油价将呈现震荡偏强走势。投资者应关注中东局势发展、全球需求变化及库存动态，以把握市场趋势。