20260812-国联民生-盛弘股份-300693.SZ-盛弘股份_300693.SZ_2026年半年报点评_Q2业绩超预期_海外市场拓展顺利_国联民生电新_5页_1mb

盛弘股份（300693.SZ）2026年半年报总结

核心内容

盛弘股份于2026年8月10日发布2026年半年报，2026H1实现营业收入17.59亿元，同比增长29.16%；归母净利润2.28亿元，同比增长44.11%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长50.45%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.3元，显示出良好的盈利能力和分红意愿。

主要观点

业绩表现超预期

• 2026Q2收入：10.15亿元，同比增长33.96%，环比增长36.39%；
• 2026Q2归母净利润：1.43亿元，同比增长67.43%，环比增长67.4%；
• 2026Q2扣非归母净利润：1.42亿元，同比增长71.39%，环比增长66.55%。

盈利能力提升

• 毛利率：2026H1为40.7%，同比提升1.7个百分点；
• 净利率：2026H1为12.93%，同比提升1.6个百分点；
• 期间费用率：2026H1为24.8%，同比下降1.76个百分点，其中销售费用率下降1.41个百分点，研发费用率下降1.12个百分点，管理费用率下降0.23个百分点，财务费用率上升1.00个百分点。

业务发展稳健

• 新能源汽车充电桩：2026H1实现收入7.48亿元，同比增长18%；
• 工业配套电源：受益于AIDC领域发展，2026H1收入4.41亿元，同比增长58%；
• 新能源电能变换设备：受储能市场回暖影响，2026H1收入3.84亿元，同比增长35%。

海外市场拓展迅速

• 海外业务收入：2026H1为4.14亿元，同比增长88.18%；
• 产品布局：国产充电桩凭借高性价比在海外拓展迅速，储能产品已通过亚洲、欧洲关键认证，电池检测及分容化成设备持续深化海外渠道。

关键信息

投资建议

• 未来三年营收预测：2026E为43.00亿元，2027E为53.62亿元，2028E为67.12亿元，年均增速约24.7%；
• 归母净利润预测：2026E为6.10亿元，2027E为8.00亿元，2028E为10.59亿元，年均增速约31.3%；
• 估值分析：2026年8月12日收盘价对应PE分别为24x、18x、14x，维持“推荐”评级。

财务指标预测

财务健康状况

• 资产负债率：2026E为47.11%，逐年下降至2028E的41.97%；
• ROE：2026E为23.26%，预计2028E将达25.22%，盈利能力持续增强；
• 资产周转率：2026E为0.94，预计2028E将提升至1.02，资产使用效率不断提高。

现金流表现

• 经营活动现金流：2026E为991亿元，2028E预计达1,202亿元；
• 投资活动现金流：2026E为-364亿元，2028E预计为-248亿元；
• 筹资活动现金流：2026E为-243亿元，2028E预计为-162亿元；
• 现金净流量：2026E为384亿元，2028E预计为792亿元，公司现金流状况良好。

风险提示

1. 行业竞争加剧：新能源及电力电子行业竞争激烈，可能影响公司市场份额；
2. 海外市场拓展不及预期：海外业务虽增长迅速，但存在市场开拓不达预期的风险；
3. 汇率波动：公司海外业务收入占比提升，汇率波动可能影响利润。

总结

盛弘股份2026年半年报显示，公司业绩超预期，盈利能力稳步提升，费用控制良好。其核心业务如新能源汽车充电桩、工业配套电源及新能源电能变换设备均实现显著增长，特别是海外业务增长迅猛，成为新的增长引擎。公司未来三年业绩有望持续增长，估值逐步下降，投资价值凸显。同时，需关注行业竞争、海外市场拓展及汇率波动等潜在风险。