20260825-国盛证券有限责任公司-基础化工行业周报_持续关注科技材料投资机会_2页_399kb

基础化工行业总结：科技材料投资机会分析

核心内容概述

本报告聚焦基础化工行业中的科技材料细分领域，分析其在AI算力需求增长背景下的投资机会。核心观点为：随着AI基础设施建设的推进，半导体材料及CCL材料等科技上游材料迎来涨价周期，国产替代进程加快，建议重点关注相关领域企业。

主要观点与关键信息

半导体材料

AI算力需求持续高景气，带动半导体材料价格全面上涨，主要领域包括：

• 硅片：全球市场由三大巨头主导，高端硅片价格涨幅达18%-22%，国产厂商加速追赶。
• 电子特气：六氟化钨价格受原材料钨粉上涨影响，6N级单价突破315万元/吨。
• 光刻胶及辅料：JSR、信越化学、东京应化、富士胶片四家公司垄断全球90%以上的ArF/EUV高端光刻膜市场，部分领域实现国产替代。
• 靶材：因AI算力、HBM存储、Chiplet封装需求增长，靶材进入涨价周期，常规靶材涨幅约20%，钽、钨等特殊靶材涨幅达60%-70%。
• 湿电子化学品：电子级氢氟酸价格年初以来上涨20%-30%，高端货源长期供不应求。
• 封装材料：住友电木上调EMC价格10%-20%，台积电CoWoS产能释放将带动先进封装材料需求增长。

CCL材料

CCL材料受益于AI算力推动PCB向高多层和HDI方向发展，行业基本面坚挺，业绩兑现度高：

• CCL：传统FR-4覆铜板受电子布涨价影响，价格持续上涨；高速CCL向M9迭代升级，供需共振下量价齐升。
• 电子布：预计明年新增电子纱产能有限，叠加高端织布机紧缺，电子布供给依旧紧张。
• 铜箔：HVLP铜箔技术向四代、五代跃迁，高阶产品技术壁垒高，国产化率低，扩产周期长。
• 树脂：CCL升级推动树脂体系从环氧树脂向PPO、碳氢、PTFE等高频高速材料转型，满足AI服务器、高速交换机等需求。

国产替代建议

建议关注以下国产替代核心企业：

• 雅克科技
• 鼎龙股份
• 安集科技
• 中船特气
• 华特气体
• 兴福电子
• 中巨芯
• 锦华新材

CCL相关标的

• 南亚新材
• 生益科技

风险提示

• AI需求不及预期
• M9技术进展不及预期
• 原材料价格波动

投资建议

• 投资评级：报告建议“增持”科技材料板块，关注其在AI算力驱动下的成长潜力。
• 行业走势：行业整体处于上升通道，受益于科技需求增长与材料涨价双重驱动。

作者信息

• 分析师：尹乐川
• 执业证书编号：S0680523110002
• 邮箱：yinlechuan@gszq.com

相关研究

1. 《基础化工：加息预期降温，关注科技上游材料投资机遇》（2026-08-17）
2. 《基础化工：关注科技链回调性价比，及化工品涨价》（2026-08-02）
3. 《基础化工：VC 涨价加速，关注弹性标的》（2026-07-26）

免责声明

本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相关风险。

国盛证券研究所联系方式

• 北京：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层，邮编：100077

• 上海：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋，邮编：200120

• 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编：330038

• 深圳：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编：518033

• 邮箱：gsresearch@gszq.com

• 电话：021-38124100

• 传真：0791-86281485