20260824-开源证券-骏创科技-920533.BJ-北交所信息更新_第二增长曲线储能_动力电池稳健发展+拓展机器人领域_2026H1归母净利润+37_4页_772kb

骏创科技（920533.BJ）2026年8月24日投资报告总结

核心内容

骏创科技（920533.BJ）在2026年上半年实现营收3.63亿元，同比增长10.86%；归母净利润2101.75万元，同比增长37.33%；扣非归母净利润2030.23万元，同比增长70.63%。公司毛利率为23.67%，表现稳健。分析师认为，公司正积极拓展储能/动力电池和机器人领域，其第二增长曲线正在加速形成。

主要观点

• 机器人领域机遇显著：机器人作为具身智能的重要载体，市场需求持续增长。2025年国内人形机器人出货量约1.8万台，同比增长超650%；预计2026年将达6.25万台。轻量化是整机厂商优化产品设计的核心方向，公司正积极布局机器人零部件领域，有望从中受益。

• 储能/动力电池业务稳健发展：储能市场持续扩张，2025年全球锂离子储能电池出货量达550GWh，同比增长79%；2026年上半年出货量达461.3GWh，同比增长71%。公司作为储能电池功能件供应商，业务发展良好。

• 全球化布局加速：公司已开始筹备建设泰国工厂，进一步完善全球化布局。同时，参与投资杭州轩元具身股权投资合伙企业，积极拓展具身智能机器人产业。

• 财务表现与盈利预测：公司2026H1净利润同比增长93.85%，剔除汇兑损失和股份支付影响后表现更为突出。受相关因素影响，盈利预测有所下调，预计2026-2028年归母净利润分别为0.67亿元、0.84亿元、1.00亿元，对应EPS分别为0.51元、0.65元、0.77元，PE分别为35.5倍、28.0倍、23.5倍。

• 估值与投资评级：分析师维持“增持”评级，认为公司具备长期增长潜力，特别是在机器人轻量化和储能/动力电池领域。

关键信息

财务摘要

财务预测摘要

公司动态

• 北美子公司进入稳健经营状态，公司业务结构持续优化。
• 与上海勖坤合资设立苏州巴斯巴新能源技术有限公司，拓展母线排产品供应链。
• 积极拓展机器人零部件领域，顺应轻量化趋势。
• 筹备建设泰国工厂，推进全球化布局。

风险提示

• 技术迭代风险
• 新品拓展不及预期风险
• 市场竞争风险

估值方法说明

本报告采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应仅依赖投资评级做出判断。

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 评级标准：基于报告日后6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，本报告为相对评级体系。

总结

骏创科技在2026年上半年实现营收和净利润双增长，尤其在储能/动力电池和机器人领域展现出强劲发展潜力。公司积极拓展新业务，完善全球化布局，同时盈利预测下调，但分析师仍维持“增持”评级，认为其具备长期增长前景。投资者需注意技术迭代、新品拓展和市场竞争等风险，综合评估后做出决策。