20260927-湘财证券-稀土磁材行业周报_本周稀土价格分化_节前需求释放有限_8页_1mb

稀土磁材行业周报总结

核心内容

本周稀土磁材行业整体表现微弱上涨，行业估值稳定，但价格分化明显。受节前市场需求释放有限影响，稀土价格整体延续弱势，但部分品种因成本支撑或采购需求出现上涨。

主要观点

• 市场行情：
  本周稀土磁材行业微涨0.17%，跑赢沪深300指数1.68个百分点。行业估值（市盈率TTM）稳定于48.63x，处于历史36.9%分位。

• 价格分化：

  • 中重稀土精矿价格上涨：国内中钇富铕矿价格上涨1.37%至26.4万元/吨，进口缅甸离子型矿价格上涨0.55%至18.4万元/吨。
  • 镨钕价格偏强：氧化镨钕均价上涨1.3%至73.85万元/吨，金属镨钕均价上涨1.13%至89.25万元/吨，主要因大客户采购推动和低价货源收紧。
  • 镝铽价格偏弱下调：氧化镝均价下跌0.35%至143.5万元/吨，镝铁均价下跌1.08%至137.5万元/吨；氧化铽均价下跌0.75%至657.5万元/吨，金属铽价格持平。
  • 钕铁硼价格稳定：N35均价179.5元/公斤，H35均价249.5元/公斤，受镨钕成本支撑，价格保持稳定。

• 产业链表现：
  本周轻稀土矿价格基本稳定，中重稀土矿价格有所上涨。其他相关金属如钴、镓、铌铁、硼铁价格波动不大，钴价大跌，金属镓价格下跌。

关键信息

行业评级

• 评级：增持（维持）
• 理由：中长期来看，供给端受限，需求端有望稳定增长，产业链价格上行趋势难以打破，板块业绩支撑仍存。

投资建议

• 上游稀土资源企业：受益于政策支持和供需关系，有望获得估值溢价和盈利稳定。
• 下游磁材企业：随着稀土价格回升，盈利有望修复，重点关注金力永磁等客户结构良好、产能利用率高、有新增长点布局的企业。

风险提示

• 原材料及产品价格波动风险
• 下游需求增长不及预期风险
• 美国关税政策带来需求端下行风险
• 国内稀土行业政策风险
• 行业产能波动风险
• 行业格局变动风险
• 新技术及新材料替代风险

估值与市场环境

• 本周板块估值处于历史偏低区间，受美债利率飙升、美元强势上涨及油价高位反弹影响，市场风险偏好受到压制。
• 美联储部分官员对通胀韧性表示担忧，加息预期增强，进一步抑制市场情绪。
• 油价上涨仍是市场关注的核心风险，美伊谈判反复未能缓解上涨预期。

未来展望

• 短期：稀土价格维持震荡，需求端订单释放有限，市场整体偏弱。
• 中长期：供给端受政策限制难以大幅扩张，需求端有稳定增长潜力，价格上行趋势有望延续。

行业数据图表说明

• 图1：稀土磁材行业微涨0.17%，跑赢基准1.68个百分点
• 图2：行业估值（PE/TTM）稳定于48.63x
• 图3：国内稀土精矿价格走势
• 图4：进口稀土精矿价格走势
• 图5：全国氧化镨钕均价走势
• 图6：全国金属镨钕均价走势
• 图7：全国镝铁及氧化镝均价走势
• 图8：全国金属铽及氧化铽均价走势
• 图9：全国钆铁合金均价走势
• 图10：全国钛铁合金均价走势
• 图11：长江有色现货钴价格走势
• 图12：硼铁价格走势
• 图13：金属镓价格走势
• 图14：铌铁市场均价走势
• 图15：毛坯烧结钕铁硼N35均价走势
• 图16：毛坯烧结钕铁硼H35均价走势

分析师声明

• 王攀，湘财证券分析师，具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准5%-15%
• 中性：与市场基准变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：落后市场基准5%以上
• 卖出：落后市场基准15%以上

重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源合法，但不保证其准确性或完整性。
• 报告版权属湘财证券所有，未经授权不得转载或引用。