期货与国债市场总结
核心内容
本文档总结了2026年8月20日国债期货市场及相关指标的运行情况，结合行业消息与宏观背景，分析市场趋势与投资者情绪。
期货盘面数据
各主力合约收盘价与成交量
| 项目 |
最新收盘价 |
环比变动 |
| T主力 |
109.500 |
-0.07% |
| TF主力 |
106.595 |
-0.04% |
| TS主力 |
102.640 |
-0.01% |
| TL主力 |
115.940 |
-0.24% |
| 项目 |
最新成交量 |
环比变动 |
| T主力 |
165,044 |
+18,326 |
| TF主力 |
133,658 |
+8,987 |
| TS主力 |
48,462 |
-21,490 |
| TL主力 |
112,091 |
+12,457 |
期货价差情况
| 价差项目 |
最新价差 |
环比变动 |
| TL2609-2612 |
-0.38 |
-0.01 |
| T2609-2612 |
0.07 |
+0.02 |
| TF2609-2612 |
0.05 |
-0.00 |
| TS2609-2612 |
0.02 |
-0.00 |
| T09-TL09 |
-6.61 |
+0.25 |
| TF09-T09 |
-2.94 |
+0.01 |
| TS09-T09 |
-6.91 |
+0.04 |
| TS09-TF09 |
-3.98 |
+0.02 |
期货持仓头寸
| 项目 |
最新持仓量（手） |
环比变动 |
| T主力 |
212,651 |
-52,936 |
| T前20名多头 |
348,045 |
-3,616 |
| T前20名空头 |
400,441 |
-3,673 |
| T前20名净持仓 |
-52,396 |
-57 |
| 项目 |
最新持仓量（手） |
环比变动 |
| TF主力 |
131,857 |
-26,511 |
| TF前20名多头 |
207,187 |
+3,812 |
| TF前20名空头 |
241,324 |
+1,789 |
| TF前20名净持仓 |
-34,137 |
-2,023 |
| 项目 |
最新持仓量（手） |
环比变动 |
| TS主力 |
53,358 |
-7,647 |
| TS前20名多头 |
79,151 |
+779 |
| TS前20名空头 |
90,206 |
+1,110 |
| TS前20名净持仓 |
-11,055 |
+331 |
| 项目 |
最新持仓量（手） |
环比变动 |
| TL主力 |
121,211 |
-18,954 |
| TL前20名多头 |
184,278 |
-819 |
| TL前20名空头 |
211,174 |
-4,557 |
| TL前20名净持仓 |
-26,896 |
-3,738 |
国债活跃券收益率
| 期限 |
最新收益率 |
环比变动（bp） |
| 1Y |
1.1900 |
0.00↑ |
| 3Y |
1.2400 |
0.50↑ |
| 5Y |
1.3775 |
0.00↑ |
| 7Y |
1.5089 |
-0.36↓ |
| 10Y |
1.6850 |
-0.10↓ |
短期利率情况
| 利率项目 |
最新利率 |
环比变动（bp） |
| 银质押隔夜 |
1.4045 |
+3.26↑ |
| Shibor隔夜 |
1.3840 |
+0.30↑ |
| 银质押7天 |
1.3863 |
+0.14↑ |
| Shibor7天 |
1.3900 |
+0.50↑ |
| 银质押14天 |
1.4050 |
-0.22↓ |
| Shibor14天 |
1.4000 |
0.00↑ |
| LPR利率 |
1Y: 3.00% |
0.00↑ |
| LPR利率 |
5Y: 3.50% |
0.00↑ |
公开市场操作
| 项目 |
最新数据 |
| 逆回购操作: 发行规模(亿) |
0 |
| 到期规模(亿) |
3274 |
| 利率(%)/天数 |
1.4/7 |
净变动：-3274 亿元
行业消息
- 国内政策：国家发改委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，推动算力网、新型电网、新一代通信网等建设。
- 美国债务：美国联邦政府债务总额突破40万亿美元，债务增长速度创历史纪录，引发市场对美国财政状况的担忧。
- 美国国债流动性：美国财政部宣布扩大长期国债流动性支持回购规模，由20亿美元提高至40亿美元，推动长期国债收益率下降。
- 美国国债收益率：8月17日，美国30年期国债收益率达5.31%，创2007年6月以来新高。
- 美联储动态：7月会议纪要显示，若通胀未回落，可能进一步加息。同时讨论将年度政策会议缩减至6场。
市场分析与展望
- 国债现券收益率：整体窄幅震荡，1-7Y下行0-0.5bp，10Y与30Y分别下行0.1bp至1.67%、2.17%。
- 国债期货走势：TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.01%、0.04%、0.07%、0.24%，整体走弱。
- 资金面：央行7天期逆回购持续零投放，表明当前资金利率处于合意区间，资金面均衡。
- 基本面：国内7月工增、社零小幅回落，固定投资持续下滑，内需边际走弱。金融数据结构分化，新增社融同比多增，但信贷延续弱势。
- 市场情绪：随着长端利率下行至关键点位，市场对央行态度边际变化的敏感度有所提升，债市多头情绪受到一定制约。
- 展望：预计短期内期债延续震荡，中长期利差仍有压缩预期。需关注央行隔夜逆回购结束后7天逆回购的操作情况。
重点关注
- 2026/8/21 21:45 美国8月标普全球制造业PMI初值
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