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冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年8月28日）

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年8月28日发布的每日核心期货品种分析，涵盖原油、沥青、PP、塑料、PVC、尿素等主要品种的行情回顾、供需变化、成本支撑及未来走势预测。报告强调地缘政治风险对市场的影响，并提醒投资者注意风险控制。

主要观点

1. 期市综述

• 涨跌情况：当日国内期货主力合约涨多跌少，苹果、碳酸锂、钯等涨幅超4%，SC原油涨近4%。
• 股指表现：IF主力合约下跌0.16%，IH上涨0.02%，IC和IM均下跌，TS微涨。
• 资金流向：碳酸锂、焦煤、沪银资金流入较多，中证1000、中证2609、沪深2609资金流出明显。

2. 原油分析

• 库存变化：美国原油库存上升至2026年5月29日以来最高，但成品油库存大幅去库。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡尚未开放，伊朗与阿曼达成临时航线协议，但尚未达成永久解决方案。
• 局势动态：美伊未重启谈判，美国拒绝接受6月谅解备忘录条款，但海湾国家原油出口已恢复至冲突前70%。
• 展望：地缘局势未明朗，原油价格波动较大，关注海峡通航进展，建议谨慎参与。

3. 沥青分析

• 供应端：本周温州中油、云南石化停产沥青，开工率降至21.6%，同比去年低11.3个百分点。
• 需求端：下游开工率多数上涨，但整体仍偏低，华北地区出货量增加，全国出货量回升。
• 库存与价格：沥青厂库库存率降至近年来最低，山东地区价格继续上涨，基差走低。
• 展望：美伊局势降温但霍尔木兹海峡仍未开放，成本支撑减弱，沥青预计偏强震荡，关注后续谈判进展。

4. PP分析

• 开工率：PP开工率维持在78%左右，标品拉丝生产比例升至28%。
• 需求表现：PE下游开工率回升，农膜和包装膜订单低位增加，但整体需求仍偏弱。
• 库存与成本：石化库存降至近年偏低水平，原油价格反弹，成本端支撑增强。
• 展望：新增产能逐步投产，PP近月高基差有望回归，远月受产能预期压制，预计近强远弱，建议关注海峡通航进展。

5. 塑料分析

• 开工率：塑料开工率维持在79%左右，处于偏低水平。
• 需求端：农膜订单低位回升，包装膜需求偏弱，整体需求不足。
• 库存与成本：石化库存降至近年偏低水平，原油价格反弹对成本端有一定支撑。
• 展望：塑料预计近强远弱，关注新增产能投产及下游需求变化。

6. PVC分析

• 开工率：受检修影响，PVC开工率降至68.22%，处于近年同期偏低水平。
• 下游表现：PVC下游开工率回升至39.36%，但整体需求偏弱。
• 出口影响：印度发起反补贴调查，短期影响不大，但对出口预期形成压制。
• 展望：PVC价格下跌带动成交放量，社会库存高位小幅去化，预计低位震荡运行。

7. 尿素分析

• 价格走势：尿素今日低开高走，延续下行盘整，出厂价1630-1690元/吨。
• 供应与需求：上游工厂检修导致日产减少，下游以低价补货为主，复合肥企业订单不足。
• 库存与预期：成品库存出现拐点，秋季肥采购支撑现货市场，但去库幅度小，下周或有累库信号。
• 展望：需等待出口刺激或下游积极跟进，趋势性上行仍需时间。

关键信息汇总

总结

本报告指出，近期国内期货市场整体呈现涨多跌少态势，但地缘政治风险仍是影响市场波动的核心因素。原油、沥青、PP、塑料、PVC等品种均受到霍尔木兹海峡局势及伊朗与美国关系的影响，市场情绪较为谨慎。部分品种如沥青、PP、塑料存在近强远弱的走势预期，而PVC则预计低位震荡。尿素市场因出口政策和下游需求不足，短期趋势不明朗。投资者应密切关注地缘局势、产能释放及下游需求变化，合理控制风险，谨慎参与。