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高温负荷创新高，旺季催化电力量价持续修复

核心内容概述

本周电力及公用事业板块整体表现略逊于大盘，但高温负荷创新高，推动了电力需求的显著增长，带动电价温和修复。同时，核电发展持续推进，技术取得突破，绿电市场持续拓展，碳市场略有波动，行业整体基本面持续改善。

主要观点

1. 电力需求激增

• 多个地区电网负荷突破历史峰值，迎峰度夏进入关键阶段。
• 江苏：8月用电负荷显著提升，成交电量环比上涨27.88%，加权均价微涨0.16%。
• 山东：用电负荷刷新历史纪录，达1.31亿千瓦。
• 天津、辽宁、安徽、浙江：均出现负荷新高，其中安徽同比增长2.1%。
• 广东：8月集中竞价交易综合价409.55厘/千瓦时，较年度长协均价溢价10%，但环比下降16%。

2. 火电情况

• 火电仍是江苏省发电主力，占比超95%。
• 火电均价略有提升，但整体电量与电价受供需格局缓解影响，环比有所下降。

3. 核电发展

• 国家能源局发布《中国核电发展报告（2026）》，显示核电建设规模全球领先。
• 截至2025年底，全国在运核电机组59台，总装机容量6248万千瓦，位列全球第三。
• 核电在建工程投资完成1610亿元，同比增长13.5%；售电收入1720亿元，同比增长2.5%。
• 技术突破：三代压水堆、快堆、小堆、核聚变技术均有进展，“华龙一号”等技术提升安全水平。

4. 核能综合利用

• 江苏田湾核电“和气一号”：投运一年累计输送清洁蒸汽超317万吨，减少燃烧标准煤26.42万吨。
• 核电全年发电量达4852亿千瓦时，占非化石能源发电量11.4%。

5. 绿电市场

• 硅料及硅片价格：保持平稳，长期来看光伏项目收益率有望提升。
• 风光发电量：持续增长，新增装机量稳步提升。
• “风光打捆”绿电进京：黑龙江、青海首次组团输送绿电，计划输送2.34亿千瓦时，其中夏季高峰期间输送4700万千瓦时。

6. 碳市场动态

• 全国碳市场交易收盘价微跌0.05%，周成交量562.98万吨，周成交额5.41亿元。

关键信息

电力市场表现

• 上证指数：上涨2.81%
• 沪深300指数：上涨2.32%
• 中信电力及公用事业指数：下跌0.09%，跑输沪深300指数2.40个百分点。

重点个股表现

• 涨幅前五：华电辽能（25.74%）、能辉科技（14.40%）、豫能控股（14.14%）、华银电力（13.71%）、华电能源（12.66%）。
• 跌幅前五：华能水电（-4.45%）、长江电力（-4.61%）、电投绿能（-4.95%）、川投能源（-5.31%）、中国广核（-5.81%）。

投资建议

• 火电企业：关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期企业，如华能国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
• 水电企业：关注长江电力、华能水电、川投能源。
• 绿电企业：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源；优质风光资产如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
• 核电企业：关注中国核电和中国广核，核电常态化建设及低碳价值机制探索有望提升竞争力。
• 燃气企业：关注具备海外长协资源或调度能力的企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期

重点标的汇总

行业动态

3.1 行业要闻

• “蓝海领航”下水：国内最大自航式纯电驱深海海缆敷设船完成下水，具备深远海风电场高压海缆敷设能力。
• “海油安澜号”投运：全球首座16兆瓦张力腿浮式风电平台正式为海上油田直供绿电，预计每年减少二氧化碳排放3.5万吨。
• 广东用电量破千亿：7月全社会用电量达1007.98亿千瓦时，成为全国首个单月用电量破千亿的省份。

3.2 重点公司公告

• 太阳能：2026年7月收到可再生能源补贴资金9.40亿元，同比增长82.52%。
• 嘉泽新能：7月累计回购股份1750万股，总支付金额7376万元。
• 永泰能源：累计回购1625万股，支付资金2554万元。
• 惠天热电：投资建设供热工程，含税总投资约14.05亿元，管网总开挖长度38.648公里。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，国盛证券研究所
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应自行关注更新信息。