20251109-华泰期货-宏观周报_上游回暖_下游地产销售承压_17页_2mb

本周中观经济发展分析基于2025年11月数据，聚焦上游、中游、下游领域。上游行业如有色金属和能源化工因供应扰动和地缘政治加快价格；中游制造业保持活跃，新能源汽车和光伏组件需求强劲；下游尽管地产政策效果初显，但整体销售压力较大，而消费市场部分复苏。报告涵盖农业、能源、基建、地产、物流等细分行业，价格和库存数据波动明显。主要风险源于经济政策意外和全球冲突，可能影响复苏节奏。