机械设备行业崛起系列之五：潮尽炉峰出，激光行业的成长与破局-20210512-广发证券-50页_2mb

激光行业的成长与破局总结

核心内容

激光技术正经历快速革命，推动全产业链协同发展。随着制造业复苏，激光器的高功率化趋势显著，激光加工正逐步替代传统工艺，为行业带来新的增长机遇。当前，我国激光行业在核心技术、产品性能和市场占有率方面不断取得突破，尤其在光纤激光器和控制系统领域，国产替代趋势明显。

主要观点

1. 激光行业前景广阔

   • 我国制造业人均产值远低于美国，自动化趋势明显，激光技术将发挥关键作用。
   • 激光切割和焊接在工业领域的重要性日益提升，成为激光设备的主要应用方向。
   • 清洗、熔覆等新兴工艺也有望成为未来增量市场。

2. 产业链协同发展

   • 激光器是产业链核心，锐科激光等企业通过垂直整合提升性能和国产化率。
   • 控制系统领域，柏楚电子占据国内领先地位，高功率产品市占率持续提升。
   • 光纤激光器市场集中度高，国产替代趋势明显，IPG份额下降，国产企业份额上升。

3. 价格战破局策略

   • 企业可通过垂直一体化和工艺升级降低成本，提高毛利率。
   • 长期发展需突破高端市场，提高市占率和议价能力。

4. 重点公司表现

   • 柏楚电子：中低功率控制系统龙头，高功率市占率有望突破20%。
   • 锐科激光：国内光纤激光器龙头，市占率从12%提升至24.4%，具备显著增长潜力。
   • 创鑫激光：激光器国产市占率第二，技术与产能持续提升。
   • IPG光电：全球激光器行业领先者，但中国市场占有率逐步下降。

关键信息

• 制造业复苏与激光替代：激光加工技术因高效率和高精度，正逐步替代传统工艺，尤其在切割、焊接等领域。
• 光纤激光器市场：2020年我国光纤激光器市场规模达94.2亿元，成为全球最大市场。
• 激光切割市场：2020年市场规模177.2亿元，预计2023年达305.58亿元，CAGR为21.97%。
• 激光焊接市场：预计2025年市场规模达192亿元，2020-2025年CAGR为15.87%。
• 手持激光焊市场：预计2025年市场规模达33.06亿元，2030年达57.91亿元。
• 动力电池焊接市场：预计2025年达55.85亿元，2030年达105.46亿元。
• 汽车焊接市场：预计2025年达74.94亿元，2030年达100.09亿元。
• 激光器成本优化：通过提高自制率和单模块功率，可降低零部件成本约20.25%，提升毛利率约14个百分点。

投资建议

• 激光器层面：关注光纤激光器龙头锐科激光，公司通过技术升级和自制率提升，持续降本并开拓高端市场。
• 控制系统层面：重点推荐柏楚电子，其在中低功率市场占有率60%，高功率市场有望突破20%，并布局切割头、焊接机器人等新兴领域。

风险提示

• 市场竞争加剧：激光行业竞争激烈，尤其在中高端市场。
• 新技术开发风险：激光技术发展迅速，技术迭代可能带来不确定性。
• 宏观经济波动：全球经济环境变化可能影响制造业投资和激光设备需求。
• 原材料价格波动：激光器生产依赖高价值原材料，价格波动可能影响成本。
• 国产化不及预期：高功率激光器国产化进展可能不及预期，影响市场占有率。

市场规模预测

图表索引（摘要）

• 图1：激光产生原理
• 图2：各国制造业人均产值对比
• 图3：2020年度激光企业收入规模及增速
• 图4：激光器产业链
• 图5：中国激光器产业链的垂直一体化
• 图6：柏楚电子不同功率控制系统销量及市场占有率
• 图7：激光器光学系统工作原理
• 图8：各类激光器销售占比
• 图9：中国光纤激光器市场规模
• 图10：2020年中国光纤激光器市场格局
• 图11：2018年中国光纤激光器市场格局
• 图12：低功率光纤激光器国产与进口销量
• 图13：中功率光纤激光器国产与进口销量
• 图14：高功率光纤激光器国产与进口销量
• 图15：中国激光设备市场规模
• 图16：激光加工新领域
• 图17：2019年全球激光器应用市场
• 图18：2020年中国激光设备市场销售收入
• 图19：2019年中国工业激光设备市场结构
• 图20：2万瓦激光切割机的极限切割厚度和最优切割厚度
• 图21：金属切削机床与激光切割设备销量及比值
• 图22：不同功率激光切割设备的可适用切割厚度
• 图23：薄板和中厚板激光切割设备替代效应示意图
• 图24：中低功率激光切割机更新需求与销量对比
• 图25：高功率激光切割机更新需求与销量对比
• 图26：激光切割机总更新需求
• 图27：激光切割机总更新市场规模
• 图28：2013-2019年激光焊接设备市场规模与增长率
• 图29：激光焊接在低、高端加工市场的应用
• 图30：手持激光焊市场规模预测
• 图31：2019年联赢激光主营收入根据行业应用划分
• 图32：激光焊接设备总市场规模测算
• 图33：激光清洗当前应用领域与未来发展方向
• 图34：全球激光清洗市场规模
• 图35：激光熔覆应用领域
• 图36：光纤激光器平均单价与激光设备市场规模趋势对比
• 图37：激光器需求金字塔
• 图38：2020年激光器企业人员结构
• 图39：IPG员工在各国家和地区分布情况
• 图40：锐科激光全球服务网络
• 图41：多模块激光器结构
• 图42：单模激光能量分布
• 图43：多模激光能量分布
• 图44：IPG每瓦特的激光芯片成本变化趋势
• 图45：国内不同类型光纤激光器市场国产化率
• 图46：锐科激光在中高端市场布局情况
• 图47：激光器使用场景现状与展望
• 图48：柏楚电子主要产品
• 图49：柏楚电子营业收入及毛利率、净利率
• 图50：柏楚电子随动及板卡系统收入
• 图51：柏楚电子总线系统收入
• 图52：锐科激光主营业务收入及同比
• 图53：锐科激光归母净利润及利润率
• 图54：公司降低成本的四种方法
• 图55：创鑫激光主营业务收入及同比
• 图56：国内光纤激光器市场份额占比
• 图57：IPG在中国市场的份额
• 图58：IPG毛利率以及大功率产品的营收占比
• 图59：光纤激光器技术升级迭代路径

重点数据

• 2020年我国制造业人均产值为144万元，美国为325万元。
• 2020年锐科激光市占率24.4%，柏楚电子中低功率市占率60%。
• 2020年激光切割设备市场规模177.2亿元，预计2023年达305.58亿元，CAGR为21.97%。
• 2025年激光焊接市场规模预计达192亿元，2020-2025年CAGR为15.87%。
• 2025年手持激光焊市场规模预计达33.06亿元，2030年达57.91亿元。
• 2025年动力电池激光焊市场规模预计达55.85亿元，2030年达105.46亿元。
• 2025年汽车激光焊市场规模预计达74.94亿元，2030年达100.09亿元。

总结

激光行业正经历从技术革命到市场扩张的快速发展，光纤激光器和控制系统是核心环节，国产替代趋势明显。激光切割和焊接是当前市场增长的主要驱动力，而清洗和熔覆等新兴工艺也将成为未来增量市场。价格战的破局需要企业从成本和价格两端发力，提升毛利率。重点公司如锐科激光和柏楚电子在产业链中占据重要地位，具有显著的市场增长潜力。整体来看，激光行业未来发展空间广阔，值得重点关注。