20260821-东亚期货-贵金属期货周报_15页_1mb

黄金与白银市场周报总结

一、核心内容概述

本周黄金与白银市场受到多重因素影响，包括地缘政治风险、货币政策变化、美元指数走势以及美国国债收益率的波动。整体来看，贵金属价格在去美元化趋势、地缘冲突加剧和全球通胀压力下表现出较强的支撑，但美联储政策动向和市场情绪变化也带来一定不确定性。

二、主要观点

1. 黄金市场

• 去美元化趋势：全球主权基金对黄金的需求上升，推动其作为多元化储备资产的吸引力。
• 地缘政治风险：美伊围绕伊核问题的紧张局势持续，中东局势升级对黄金形成避险支撑。
• 货币政策收紧：美联储会议纪要显示，若通胀未能下降，将考虑加息，但多数官员仍预期通胀回落，整体政策收紧压力显现。
• 美债收益率上升：美国30年期国债收益率升至19年来新高，10年期收益率创2025年1月以来新高，对黄金形成压力。

2. 白银市场

• 与黄金同趋势：白银市场同样受到去美元化和地缘政治因素影响，但其价格波动可能更加敏感。
• 市场持仓变化：COMEX白银多头持仓和空头持仓均有下降，净多头持仓维持稳定，显示市场观望情绪。
• ETF持仓变动：外盘白银ETF持仓小幅增加，但整体趋势仍偏谨慎。
• 地缘冲突影响：中东局势升级对白银也形成避险支撑，但尚未像黄金那样显著。

三、关键信息

1. 基本面信息

• 美国经济数据：零售销售月率意外负增长，消费者信心指数三个月来首次下降，显示美国经济面临下行压力。
• 美债收益率：美国30年期国债收益率升至5.31%，创19年来新高；10年期国债收益率一度升至4.75%，创2025年1月以来新高。
• 全球减持美债：中英日在6月均减持美债，显示对美债风险的担忧。
• 美联储政策：多名官员认为若通胀未下降需加息，但多数仍预计通胀回落，政策收紧压力持续。
• 地缘政治动态：
  • 阿联酋暂停与伊朗的贸易、商业及金融交易，称伊朗导弹威胁海上交通。
  • 伊朗方面否认导弹威胁，称相关指控不实。
  • 特朗普宣布对伊朗采取“史上最严经济行动”，并拟于24日公布具体措施。
  • 胡塞武装打击沙特设施，伊朗革命卫队威胁使用更具毁灭性的武器。

2. 市场持仓数据

3. 其他关键数据

• 美元指数持仓：美元指数期货持仓数量下降，显示市场对美元的看跌情绪。
• 美国国债持仓：
  • CBOT 10年期国债非商业净多头持仓下降。
  • 5年期和2年期国债非商业净多头持仓也有所波动，反映市场对美债收益率上升的担忧。
• 全球国债收益率：德国5年期国债收益率自2008年以来首次触及3%，显示欧洲市场对通胀的担忧。

四、影响贵金属价格走势的主要因素

1. 美元指数走势：美元指数期货持仓和非商业净多头持仓变化对黄金价格有直接影响。
2. 美国国债收益率：美债收益率上升对黄金形成压力，但去美元化趋势可能抵消部分影响。
3. 美国通胀预期：通胀预期上升可能支撑金价，但美联储政策动向仍需关注。
4. 实际利率与利率期限结构：实际利率上升对贵金属价格形成压力，但长债收益率上升可能反映市场对经济前景的担忧。
5. 美债与非美国家利差：利差变化可能影响资金流向，从而影响贵金属价格。
6. 地缘政治风险：中东局势紧张和美国对伊朗的经济制裁增加贵金属的避险需求。

五、服务内容

• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询和专项培训。
• 研究分析：收集整理期货市场信息及相关经济数据，研究分析价格及其影响因素，制作并提供研究报告。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
• 联系方式：
  • 服务问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065
  • 电话：400-600-7299

六、免责声明

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