20260828-东亚期货-贵金属期货周报_15页_1mb

黄金与白银市场周报总结

核心内容概述

本周黄金与白银市场受到多方面因素影响，主要围绕地缘政治、货币政策及全球经济形势展开。伊朗与美国之间的紧张关系持续升级，同时全球去美元化趋势增强，推动了贵金属作为替代储备资产的需求。此外，美联储加息预期升温，美元指数波动对贵金属价格形成压力。

主要观点

1. 去美元化与储备多元化趋势持续：多国主权基金正在寻求减少对美元的依赖，黄金与白银作为避险资产受到青睐。
2. 美伊地缘冲突加剧：伊朗与美国之间的对抗持续，伊朗试图通过外交和经济手段应对制裁，同时与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题进行协商。
3. 美联储加息预期升温：美国7月PCE物价指数维持在3.7%，市场对下月加息的预期有所上升，可能对黄金价格形成上行支撑。
4. 全球贸易摩擦加剧：特朗普计划提高对加拿大汽车和钢铁的关税，加拿大实施对等反制，可能对全球经济产生扰动。

关键信息

1. 伊朗与地缘政治相关动态

• 伊朗已受邀加入由沙特、土耳其、巴林三国共同建立的“麦加共同防御协议”，但尚未收到正式邀请。
• 伊朗议会委员会批准向通过霍尔木兹海峡的船只收取服务费，但法案尚未全体表决通过。
• 伊朗称允许伊拉克部分油轮通过霍尔木兹海峡，但霍尔木兹海峡不会立即开放。
• 阿曼同意关闭霍尔木兹南部航道，双方拟建立共同安全通道。
• 伊朗货币两周内贬值近10%，央行行长称贬值为暂时现象。
• 伊朗警告违反霍尔木兹海峡通行规则的船只将面临处罚。
• 也门胡塞武装再次袭击沙特油轮等多个目标。

2. 美国政策与制裁动态

• 美国财政部扩大次级制裁范围，针对技术、黄金、航空和航运等领域，对近60个实体、个人及船只实施制裁。
• 美财长贝森特称将对为伊朗洗钱的实体采取行动，并比喻为“诺曼底登陆”式的经济战。
• 特朗普计划从2023年1月1日起提高加拿大汽车和钢铁的关税至50%。
• 加拿大对等反制，自9月8日起对价值约200亿美元的美国产品征收反制关税。
• 美国消费者信心跌至年内最低，高房贷利率抑制新屋销售。

3. 货币政策与市场预期

• 美国7月PCE物价指数年率为3.7%，与上月持平，市场预期略微回落至3.6%。
• 美联储加息预期略有升温，可能对黄金形成支撑。
• 欧洲央行会议纪要暗示如果通胀前景未改善，可能再次加息。
• 美国10年期、5年期、2年期国债期货非商业净多头持仓显示市场对美债的乐观情绪有所波动。

4. 贵金属市场数据

黄金市场

• COMEX黄金多头持仓为122,450张，空头持仓为35,978张，净多头持仓为86,572张。
• 多头持仓占比为21%，空头占比为6%。
• 黄金多头持仓一周减少5,556张，空头增加2,599张。
• 外盘黄金ETF持仓量为14,470吨，SPDR持仓为862吨，iShares持仓为402吨。
• 上海期货市场黄金持仓量为407,927张，仓单库存为3吨，外盘COMEX黄金库存为617盎司。

白银市场

• COMEX白银多头持仓为44,277张，空头持仓为27,801张，净多头持仓为16,476张。
• 多头持仓占比为24%，空头占比为16%。
• 白银多头持仓一周减少4,423张，空头减少4,757张。
• 外盘白银ETF持仓为23,620吨，SLV持仓为13,802吨。
• 上海期货市场白银持仓量为971,795张，仓单库存为1,075吨，外盘COMEX白银库存为8,398吨。

贵金属价格影响因素

1. 美元指数：美元指数期货持仓及非商业净多头持仓变动影响贵金属价格走势。
2. 美国国债市场：美债期货持仓和非商业净多头持仓反映市场对美国经济及政策的预期。
3. 通胀预期：美国PCE物价指数维持高位，市场对美联储加息的预期升温，可能支撑贵金属需求。
4. 实际利率与利差：美国实际利率及与主要非美国家的2年期国债利差变化影响贵金属吸引力。
5. 地缘政治风险：美伊冲突、霍尔木兹海峡局势等对贵金属作为避险资产的需求产生影响。

服务内容

1. 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询和专项培训。
2. 研究分析：收集整理期货市场信息及经济数据，研究分析价格走势及相关影响因素，提供研究分析报告。
3. 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
4. 联系方式：
   • 服务问询电话：021-55275087
   • 投诉电话：021-55275065
   • 电话：400-600-7299

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