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兴业期货日度策略总结（2026.9.29）

一、核心内容概述

2026年9月29日，兴业期货发布了当日商品期货策略分析报告，重点分析了股指、国债、贵金属、有色金属、硅能源、钢矿煤焦、纯碱/玻璃、原油、甲醇、PVC、棕榈油豆油、白糖等品种的走势及操作建议。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种面临供应端扰动、需求疲软及地缘政治不确定性等多重压力，操作建议以震荡策略为主，部分品种建议多头或空头持有。

二、主要观点及操作建议

1. 股指

• 观点：避险情绪发酵，市场承压下探，上证指数收跌1.67%，创业板指下跌4.53%。
• 操作建议：
  • 建议投资者做好仓位管理。
  • 若选择持仓过节，可构建近月合约上的期权虚值买看涨+买看跌组合，对冲节后集中冲击的风险。

2. 国债

• 观点：资金面平稳，节前止盈情绪抬升，债市表现谨慎。
• 操作建议：
  • 建议短期保持谨慎，关注政策面变化及资金流动情况。

3. 贵金属及白银

• 观点：美债收益率上行，金银估值承压，地缘局势及经济韧性压制价格。
• 操作建议：
  • 短期谨慎看跌，建议空仓过节，若持仓需控制仓位。

4. 有色金属

• 铜：市场情绪谨慎，政策面未明确，矿端扰动较多，建议观望。
• 铝：基本面支撑稳固，库存持续去化，短期震荡偏强。
• 氧化铝：供给过剩，需求有限，库存继续抬升，维持震荡观点。
• 镍：基本面变化有限，受中东局势及政策影响，短期低位震荡，建议控制仓位。

5. 硅能源

• 工业硅：上方受需求疲弱及高库存压制，短期偏弱震荡。
• 多晶硅：强预期与弱现实博弈，减产尚未充分落地，短期震荡。

6. 钢矿煤焦

• 钢材：供需双弱，政策信号有限，旺季不旺概率高，螺纹、热卷维持谨慎看跌。
• 铁矿：钢厂持续亏损，进口矿供应增长，维持谨慎看跌。
• 焦煤：保供政策落地，供需结构转向宽松，维持谨慎看跌。
• 焦炭：供需矛盾缓和，价格震荡下行概率高，建议把握反弹后试空机会。

7. 纯碱/玻璃

• 纯碱：现实偏空，检修计划增加，短期震荡。
• 玻璃：弱现实难以逆转，维持谨慎看跌观点，建议等待反弹后做空。

8. 原油

• 观点：地缘不确定性仍存，油价在真假消息中宽幅震荡。
• 操作建议：短期震荡，关注霍尔木兹海峡通航及谈判进展。

9. 甲醇

• 观点：低库存支撑价格，进口受限担忧持续。
• 操作建议：短期震荡，建议关注中东局势及国内供应变化。

10. PVC

• 观点：基本面驱动有限，需求偏弱，价格震荡运行。
• 操作建议：短期偏谨慎，关注成本及节假日影响。

11. 棕榈油/豆油

• 观点：累库担忧压制价格，短期预期偏谨慎。
• 操作建议：棕榈油谨慎看跌，豆油维持震荡格局。

12. 白糖

• 观点：成本支撑尚存，远月多单继续持有。
• 操作建议：已建仓多单可轻仓持有，关注巴西天气及厄尔尼诺影响。

三、关键信息汇总

四、风险提示

• 地缘政治局势不确定性较高，可能对贵金属、原油等品种造成较大影响。
• 美联储加息预期及长假期间的重要经济数据将对股指、国债等产生显著影响。
• 供应端扰动（如铜矿罢工、镍矿减产）及需求疲软（如地产、工业需求）是多个品种震荡的主要原因。
• 长假前市场情绪谨慎，建议投资者做好仓位管理，防范节后集中冲击风险。

五、数据来源

• WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部

六、免责声明

本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。任何投资决策均需自行判断，兴业期货及作者不承担由此产生的任何责任。