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白糖日报总结（2026/8/24）

核心内容概览

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容围绕白糖期货与现货市场分析、行情研判及交易策略展开。主要关注点包括国际糖价走势、国内糖基本面、台风对广西糖业的影响、期货市场持仓变化以及相关图表数据。

主要观点

国际糖价走势

• 上涨因素：厄尔尼诺气候预期引发市场对东南亚、南亚国家甘蔗减产的担忧，导致国际糖价强势上涨。
• 巴西糖产量预期：巴西中南部截至6月底累计制糖比为42.52%，预计最终在46%左右，但目前巴西糖价高于乙醇价格，机构上调产量预期可能抑制价格进一步上涨。
• 印度糖价：印度糖价创历史新高，同时减少甘蔗制乙醇产量并批准进口100万吨食糖，对国际糖价形成利多影响。
• 价格压力：国际糖价已接近巴西生产成本线（18美分），预计短期将面临套保盘带来的压力，出现调整。

国内糖基本面

• 库存压力：国内本榨季糖产高、需求弱，导致历史性的高库存，压制现货价格。
• 新榨季预期：国产糖仍有增产预期，但进口糖因配额外价格失去优势，进口量将减少。
• 价格走势：国内糖价受国际糖价上涨带动而走高，但若国际糖价调整，国内糖也将随之下跌。

台风影响

• 广西受灾情况：受台风“紫檀”影响，广西多地出现强降雨，特别是崇左市宁明和凭祥地区，甘蔗受灾严重，影响糖产量。
• 未来天气：台风残余环流将持续影响广西，未来一周多雨天气不利于蔗田排水和降湿，病害风险增加。

关键信息

期货市场数据

现货价格

月间价差

进口利润

ICE持仓变化

• 总持仓：截至8月18日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1,518,674手，较前一周增加93,872手。
• 投机持仓：多头持仓增加10,546手，空头持仓减少42,134手，净多持仓增加52,680手。

交易策略建议

1. 单边策略：

   • 国际糖价维持震荡偏强走势，但上涨至18美分后可能面临调整。
   • 国内糖价将跟随国际糖价调整，短期或有回调压力。

2. 套利策略：

   • 建议采取“多国外空国内”的策略，利用国内外糖价差进行套利操作。

3. 期权策略：

   • 建议观望，当前市场波动性尚不明朗，不宜过早介入。

附图说明

• 图1-图4：展示广西、云南月度库存及累计产销率，反映国内糖业库存和产销情况。
• 图5-图10：展示柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差，为市场走势提供直观参考。

作者与免责声明

• 作者信息：刘倩楠，银河期货研究员，期货从业证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。