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生猪市场周报总结（2026.09.29）

核心内容概述

2026年9月生猪市场整体呈现偏弱震荡走势，现货价格持续下跌，期货主力合约也同步探底。市场对四季度需求旺季的预期较为悲观，叠加产能去化、二育节奏不明确以及冻品库存高位等因素，导致生猪市场整体处于底部震荡状态。

主要观点

• 市场情绪：整体偏空，市场对四季度需求旺季预期不高，养殖利润持续亏损，压栏与二育行为相对谨慎。
• 现货价格：9月河南新郑生猪价格为10.03元/公斤，较上周下跌0.8元/公斤，现货价格整体偏弱。
• 期货走势：主力合约因现货价格疲软和需求预期不佳持续下跌，但四季度需求及二育支撑预期限制了下跌空间。
• 供给端：能繁母猪存栏持续去化，8月环比下降2.9%至1.6%，同比降幅达7%至7.1%。母猪淘汰量大幅增加，8月淘汰母猪22.2万头，环比增长27%，同比增长95%。
• 仔猪市场：仔猪出生量小幅下滑，补栏情绪低迷，仔猪价格持续偏弱，15kg仔猪均价为17.4元/公斤，较上周下跌1元/公斤。
• 生产性能：生产指数维持高位，窝均健仔数提升，PSY和MSY改善，一定程度上对冲了母猪去产能的空间。
• 出栏体重：9月上旬出栏体重环比上升，但9月下旬因集团企业加快出栏节奏，体重有所回落，预计国庆后若无降体重，供需宽松格局将持续。
• 屠宰开工率：9月屠宰企业开工率降至30.9%，较上周下降2个百分点，终端需求疲软，市场对节后需求旺季预期回暖。
• 冻品库存：库容率维持在32.2%，仍处于近几年同期高位，限制中长期高价空间，影响四季度鲜品需求。
• 养殖成本与利润：自繁自养模式亏损205元/头，外购仔猪模式亏损118元/头，但部分优秀企业成本控制较好，养殖利润相对稳定。

关键信息汇总

供给端

• 能繁母猪存栏持续下降，8月环比下降2.9%，同比降幅达7%。
• 母猪淘汰量大幅增加，8月淘汰母猪22.2万头，环比增长27%。
• 仔猪出生量和销量小幅下滑，市场补栏情绪低迷。
• 头部企业减产，中小散户加速淘汰，整体供应偏宽松。
• 9月出栏计划环比增加，部分延迟出栏可能影响10月供应压力。

需求端

• 屠宰开工率下降至30.9%，终端消费疲软。
• 国庆后需求有望回暖，关注节后开机率回升幅度。
• 猪肉终端消费惯性下降，市场对四季度需求预期偏弱。
• 冻品库存高位，限制中长期价格空间，影响鲜品需求。

市场情绪

• 市场对四季度需求旺季预期偏低，看涨情绪谨慎。
• 二育进场节奏放缓，对现货价格支撑有限。
• 期货合约月差波动不明显，市场分歧较大，暂且观望。

期货与基差

• 期货主力合约及2701合约持续下跌，基差快速反弹。
• 期货价格相对合理或偏低估，因升水风险已部分兑现。
• 节后二育支撑预期可能带来价格企稳，关注11合约走势。

养殖成本与利润

• 自繁自养成本约12元/公斤，外购仔猪成本更低。
• 养殖企业整体亏损，部分优秀企业成本控制较好。
• 猪粮比跌破4.57：1，低于国家一级预警线，但官方收储作用有限。

重点关注

• 节后二育进场节奏：预计国庆后将有少量二育进场，对现货价格形成支撑。
• 集团企业出栏节奏：9月下旬出栏加快，可能影响10月供应压力。
• 冻品库存去化情况：库存仍处于高位，可能压制四季度价格反弹空间。
• 猪粮比走势：继续关注猪粮比是否反弹，是否触发预警机制。
• 期货合约走势：关注11合约支撑情况，以及月差变化。

数据来源

• 钢联、涌益、卓创、农业农村部
• 紫金天风期货研究所
• 公司公告及市场调研数据

总结

整体来看，生猪市场处于底部震荡阶段，现货价格偏弱，期货价格同步下跌。供给端产能调整持续推进，母猪去化对后期供应形成影响，但短期市场仍偏宽松。需求端疲软，终端消费惯性下降，叠加冻品库存高位，限制价格反弹空间。市场情绪谨慎，二育支撑预期有限，但节后可能带来一定支撑。期货合约估值相对合理，关注节后供需变化及二育节奏。