医药生物行业新冠肺炎系列跟踪报告之二：疫情之下，医疗卫生体系及产业变革路径-20200306-光大证券-38页_3mb

疫情之下，医疗卫生体系及产业变革路径总结

核心内容

本报告分析了SARS及新冠疫情对我国医疗卫生体系和医药产业的深远影响，回顾了过去20年重大疫情对医药产业各细分领域的推动作用，并展望了未来疫情可能带来的新一轮产业变革。同时，报告提出了对我国防疫体系的改进方向，并对相关子行业进行了投资建议与风险分析。

主要观点

• SARS对防疫体系的推动：SARS疫情虽仅持续半年，但对我国医疗卫生体系及医药产业产生了深远影响，推动了药监、医疗、支付等多个领域的变革。
• 医药产业的结构性变化：重大疫情促进了医药产业的全链条发展，包括药品加快审批、医疗设备更新、疫苗普及、ICL和CRO等新业态的兴起。
• 疫情后的系统完善：SARS后我国建立了较为完整的突发公共卫生事件应急预案体系，并逐步完善了疫情报告系统、医疗资源分配机制和药品监管制度。
• 新冠疫情的深远影响：疫情仍在全球蔓延，其对我国医疗卫生体系和医药产业将带来长期变革，如卫生总费用增长、互联网医疗发展、医疗防护普及等。
• 借鉴发达国家经验：我国防疫体系可向美国的CDC模式和日本的上报与统筹指挥模式学习，以提高应对能力。
• 投资建议：建议关注互联网医疗、医疗防护、医疗设备、疫苗、血制品、抗病毒药物、CRO、ICL等子行业。
• 风险提示：包括防控不及预期、行业提速不及预期、政策支持不及预期等。

关键信息

1. SARS等重大疫情催生和完善了我国防疫体系

1.1 药品：药监改革加速

• SARS后，药监局升格为SFDA，推动了“药品加快上市注册”程序的建立。
• 后续出台的特别审批程序、优先审评审批程序、突破性治疗药物程序等，进一步完善了药审体系。
• 2013年，SFDA降格为CFDA，药审改革再次提速。

1.2 医疗：软硬结合，防疫机制和医疗资源发展

• 防疫机制：SARS暴露了我国公共卫生应急处理机制的不足，此后建立《突发公共卫生事件应急条例》等法规，完善了突发公共卫生事件的处理流程。
• 医疗资源：SARS后，国家加大了对传染病医院和ICU建设的投入，推动了医疗资源的扩张和优化。

1.3 支付：政府卫生支出提速，医保覆盖率提升

• 政府卫生支出从2002年的4.12%增长至2018年的6.57%。
• 基本医保覆盖率从2002年的不足95%提升至2018年的96%。
• SARS期间，政府对疫情患者实行费用全额报销，推动医保体系发展。

2. 以史为鉴，深度复盘疫情带来的医药产业变革

2.1 卫生投入加大奠定基础，专项信贷支持

• 我国卫生总费用从2002年的5790亿元增长至2018年的5.9万亿元。
• 政府专项信贷政策支持医药企业，如上海医药在SARS期间享受低利率贷款。

2.2 生产端：整体提速，利润弹性大

• SARS后，医药制造业整体提速，利润增长显著。
• 基因工程技术推动疫苗研发周期缩短，非典后疫苗行业迅速发展。

2.3 流通端：医药分离加速，零售药店受益

• 非典后，医药分离改革加快，处方外流趋势明显。
• 零售药店在疫情中受益，但疫情后出现增速波动。

2.4 服务端：民营医疗、检验机构加速发展

• 民营专科医院数量从2003年的629家增长至2018年的6155家。
• ICL（独立医学实验室）在SARS后迎来产业化“元年”，金域医学、达安基因等企业迅速崛起。

3. 他山之石，发达国家防疫体系借鉴

• 美国模式：以CDC为中心，多部门协同综合管理，拥有完善的公共卫生信息联络系统和实验室诊断系统。
• 日本模式：采用“国家—都道府县—市町村”三级管理，具有迅捷的上报制度和统筹指挥机制。

4. 展望未来，新冠疫情有望开启新一轮医药产业变革

• 新冠疫情现状：疫情仍在全球蔓延，国内已进入控制期，但全球仍处于快速传播期。
• 医药产业变革：疫情将推动卫生总费用增长、互联网医疗发展、医疗防护普及、医疗设备更新、疫苗接种率提升、CRO和ICL等子行业迎来发展机遇。
• 体系改进方向：需加强卫生总费用投入、完善疾病监测与预警系统、推动综合协同应急机制、优化医生薪酬与激励机制、发展商业保险、健全慈善制度。

5. 投资建议

• 建议关注：互联网医疗、医疗防护、医疗设备、疫苗、血制品、抗病毒药物、CRO、ICL等领域。
• 风险提示：防控不及预期、行业提速不及预期、政策支持不及预期。

结论

新冠疫情作为一次重大公共卫生事件，不仅对社会造成短期冲击，也将推动我国医疗卫生体系和医药产业的长期变革。未来，随着防疫体系的进一步完善和产业政策的持续优化，相关子行业将迎来发展机遇。