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锰硅早报总结（2026-08-28）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年8月28日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2611合约的市场分析，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个维度，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

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主要观点

1. 锰硅2611合约走势预期

• 当前行情为成本驱动下的阶段性反弹，而非基本面趋势反转。
• 短期预计维持震荡偏强运行，但上方空间受高库存和需求疲软制约。
• 本周价格预计在5970-6100元/吨之间震荡。

2. 基差情况

• 现货价格为5900元/吨，11合约基差为-104元/吨，表明现货贴水期货。
• 基差偏空，反映市场对期货价格的不信任或预期回调。

3. 库存状况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为372,800吨，库存高企。
• 钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存压力中性。

4. 盘面趋势

• 11合约期价收于MA20（20日均线）上方，盘面偏多。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。

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供应端分析

1. 产能与产量

• 供应端开工率与日均产量均有所回升。
• 年度产量趋势图显示产量波动，但未出现明显上升趋势。

2. 地区产量

• 内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据表明，这些地区是主要的锰硅生产地。
• 日均产量图进一步显示区域内的生产节奏变化。

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需求端分析

1. 钢招情况

• 钢厂采购价格图显示钢招价格波动，但整体趋势未明显上行。
• 钢厂追高谨慎，采购以刚需为主，需求端承压。

2. 铁水与盈利

• 日均铁水数据与盈利情况图反映钢厂生产成本和利润状况，盈利水平对需求有一定支撑作用。

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成本端分析

1. 锰矿进口与库存

• 锰矿进口量与港口库存数据表明，锰矿供应相对稳定，但库存压力仍存。
• 高品矿港口库存数据反映优质锰矿的供需状况，对成本有影响。

2. 港口库存与可用天数

• 港口库存及可用天数数据表明，锰矿库存处于高位，可能对价格形成压制。

3. 天津港锰矿价格

• 锰矿价格走势图显示价格波动，但整体未出现大幅上涨。

4. 地区成本差异

• 不同地区锰矿价格存在差异，反映区域供需和运输成本的不均衡。

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利润端分析

• 不同地区锰硅利润图显示利润水平存在地区差异。
• 利润状况对企业的生产积极性和市场供应有直接影响。

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关键信息与关注点

• 供应端：开工率与产量回升，但高库存限制价格上行空间。
• 需求端：钢厂采购以刚需为主，螺纹钢产量下降对需求形成压制。
• 成本端：锰矿库存高企，价格波动较小，成本支撑有限。
• 库存端：厂库和钢厂库存均处于高位，去库速度将成为关键。
• 市场情绪：主力持仓净空，空头减少，市场情绪偏空。

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结论与建议

综合来看，锰硅市场短期内仍将维持震荡偏强格局，但需警惕高库存和需求疲软带来的压制风险。投资者应重点关注合金厂复产节奏、9月旺季需求回升情况及港口去库进展。建议在震荡区间内操作，谨慎对待上涨空间。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考用途，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎操作。未经授权，不得复制、传播或修改本报告内容。