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成本端修复托底钢价 旺季需求博弈窗口临近

核心内容

本周螺纹钢及热卷主力合约震荡反弹，主要受到原料端价格上涨及旺季预期支撑。煤炭因现货偏紧，盘面大幅上涨修复基差；铁矿石受海运费上涨及铁水止跌反弹影响，价格走强。然而，当前仍处于需求淡季，需求改善有限，叠加供给减量有限，钢价上涨承压。

主要观点

• 短期走势：钢材价格短期震荡反弹，主要由原料端带动及旺季预期支撑，但需求实质性改善尚未明确。
• 成本支撑：煤炭价格因现货偏紧而上涨，铁矿石价格反弹，但两者后续走势可能分化，钢材价格缺乏持续上涨驱动。
• 政策影响：近期政策未释放超预期信息，市场预期落空，但相关政策措辞边际强化，未来或有加码可能。
• 需求端：房地产和基建需求仍处弱势，但淡季接近尾声，需求环比好转概率较大。制造业方面，汽车产量下滑，家电排产走弱，机械行业同比增速亮眼。

关键信息

一、粗钢供需情况

二、房地产相关数据

• 房地产开发投资完成额：2026年6月累计同比为-18%，当月同比为-22.7%。
• 新开工面积：2026年6月累计同比为-23.4%，当月同比为-26%。
• 销售面积：2026年6月累计同比为-11.6%，当月同比为-16.3%。
• 施工面积：2026年6月累计同比为-12.5%，当月同比为-36.5%。
• 房地产政策：2026年1月1日起，个人销售住房增值税政策调整，公积金贷款利率下调，出台支持居民换购住房的个人所得税退税政策。

三、房地产市场动态

• 楼市政策：上海、深圳、武汉等地出台多项房地产政策，包括限购放松、贷款额度提升、购房补贴等。
• 城市更新：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，计划改造危旧房50万套、老旧小区11.5万个，整体配套投资达15万亿。
• 商品房待售面积：整体仍呈下降趋势，但部分城市出现回升。

四、制造业数据

• 汽车产量：1-7月累计同比为-3.7%，其中乘用车产量累计同比为-5.5%，商用车产量累计同比为8.4%。
• 家电：空调产量累计同比为-3.08%，冰箱产量累计同比为7.63%，洗衣机产量累计同比为5.55%。
• 机械行业：工程机械销量累计同比为16.6%，金属冶炼设备产量累计同比为12.9%，工业机器人产量累计同比为-4.8%。

五、政策与市场预期

• 政策边际强化：7月政治局会议未释放超预期政策信息，但政策措辞强化，未来可能有加码。
• 出口改善：钢材出口量累计同比为-5.6%，但海外询单增加，出口有改善预期。

总结

钢材价格短期震荡反弹，主要受原料端价格上涨及旺季预期支撑，但需求端仍处弱势，尚未出现实质性改善。房地产市场持续低迷，但政策逐步放松，可能对需求形成一定支撑。制造业方面，汽车产量下滑，家电排产走弱，但机械行业表现相对强劲。未来需关注旺季需求是否能有效改善，以及原料端价格走势分化对钢材价格的影响。政策层面，虽未出现超预期利好，但边际强化，市场或可期待后续政策加码。