20260901-华泰期货-燃料油日报_供应端矛盾尚未缓解_市场支撑仍存_7页_1mb

燃料油市场分析总结

核心内容

当前燃料油市场整体呈现偏强运行态势，主要受供应端矛盾影响。供应端的核心瓶颈集中在中东与俄罗斯地区，由于地缘冲突导致出口受限，进一步加剧了货源紧张。市场结构维持支撑，短期内价格波动有所增加，但若中东或俄罗斯局势未实质性缓和，FU（高硫燃料油）和LU（低硫燃料油）期货价格下方支撑仍较为稳固。

主要观点

• 价格表现：上期所燃料油期货主力合约日盘上涨4.77%，报3325元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约上涨4.85%，报5038元/吨。
• 供应端压力：中东和俄罗斯作为燃料油主要产地，受地缘政治影响，出口处于低位，导致全球供应偏紧。
• 低硫燃料油供应：尽管尼日利亚等地区近期供应有所回升，但海外柴油市场需求旺盛，调和组分被分流，低硫燃料油成品供应仍受限。
• 市场趋势：
  • 高硫燃料油：震荡偏强，需关注中东局势变化。
  • 低硫燃料油：同样震荡偏强，也需关注中东局势变化。
• 跨品种与跨期策略：
  • 跨品种：无明确建议。
  • 跨期：可关注FU期货逢低正套机会。
• 期现与期权策略：暂无具体策略建议。

关键信息

价格走势

• 新加坡高硫380燃料油现货价格（图1）
• 新加坡低硫燃料油现货价格（图2）
• 新加坡高硫燃料油掉期近月合约（图3）
• 新加坡低硫燃料油掉期近月合约（图4）
• 新加坡高硫燃料油近月月差（图5）
• 新加坡低硫燃料油近月月差（图6）

期货市场表现

• 燃料油FU期货主力合约收盘价（图7）

• 燃料油FU期货指数收盘价（图8）

• 燃料油FU期货近月合约收盘价（图9）

• 燃料油FU近月合约月差（图10）

• 燃料油FU期货主力合约成交持仓量（图11）

• 燃料油FU期货总成交持仓量（图12）

• 低硫燃料油LU期货主力收盘价（图13）

• 低硫燃料油LU期货指数收盘价（图14）

• 低硫燃料油LU期货近月合约价格（图15）

• 低硫燃料油LU期货近月月差（图16）

• 低硫燃料油LU期货主力成交持仓（图17）

• 低硫燃料油LU期货总成交持仓（图18）

风险提示

• 地缘冲突
• 宏观经济风险
• 关税政策变动
• 国际制裁风险
• 原油价格剧烈波动
• 发电端需求超预期
• 欧佩克增产不及预期
• 船舶燃料需求超预期

报告信息

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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注：本总结已控制在1000字以内，结构清晰，便于快速获取关键信息。