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冠通研报--沥青日报：高开后震荡上行

核心内容概览

本报告发布于2026年10月8日，主要分析了当前沥青市场的行情走势、期现价格、基本面情况及市场风险提示。报告指出，沥青市场在本周呈现高开后震荡上行的态势，整体处于偏强格局，但波动性较大，需注意风险控制。

行情分析

供应端

• 开工率下降：本周中油高富、中化泉州等企业停产沥青，克拉玛依、京博海南减产，导致沥青开工率环比回落1.5个百分点至22.2%。
• 同比大幅下降：较去年同期低12.2个百分点，处于近年同期最低水平。
• 地方炼厂排产减少：10月国内沥青总排产为151.9万吨，环比下降3.6%，同比大幅下降41.4%；其中地方炼厂排产71.6万吨，环比下降13.6%，同比降幅达50.9%。

需求端

• 下游开工率稳定：沥青下游各行业开工率多数保持稳定，但道路沥青开工率仍偏低，仅为22%。
• 出货量减少：华南地区部分炼厂停产，节前备货需求已释放，全国出货量环比减少8.7%至23.17万吨，仍处于近年偏低水平。
• 库存情况：沥青厂库库存率环比增加1.0个百分点至8.9%，处于近年同期最低位；社会库存仍在去库过程中。

价格与基差

• 期货价格上涨：今日沥青期货2611合约上涨9.15%至5557元/吨，最低价5120元/吨，最高价5571元/吨。
• 持仓量增加：持仓量增加23015手至178565手。
• 基差偏高：山东地区主流市场价下跌至6330元/吨，沥青11合约基差下跌至773元/吨，但仍处于偏高水平。

基本面跟踪

供应与需求

• 供应紧张：沥青现货货源依然偏紧，基差偏高，反映市场供应不足。
• 需求预期改善：目前是传统基建施工旺季，沥青需求有望增加。

固定资产投资数据

• 道路建设投资：2026年1-8月全国公路建设完成投资同比增长-10.80%，较1-7月小幅回落，仍为负增长。
• 道路运输业投资：实际完成额累计同比增长-8.0%，较1-7月略有回落。
• 基础设施建设投资：固定资产投资完成额累计同比增长-5.37%，较1-7月继续回落，仍处于负增长区间。

市场展望

• 中东局势影响：中东局势紧张，仍有货船在霍尔木兹海峡遇袭，可能对全球原油供应产生影响，进一步支撑沥青价格。
• 震荡走势：预计沥青价格将偏强震荡，波动性较大。
• 风险提示：建议投资者注意控制风险，谨慎参与市场操作。

报告来源与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 报告来源：本报告信息来源于公开资料，包括国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
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联系方式

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• 研究咨询部：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

附图说明

• 图1：沥青开工率变化趋势（来源：博易大师 冠通研究）
• 图2：沥青炼厂库存率变化趋势（来源：Wind 冠通研究）
• 图3：沥青市场价与期货价对比（来源：冠通研究）