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商品日报 20260930 总结

核心内容概述

本日报主要分析了国内外商品市场的走势及影响因素，涵盖宏观经济、主要金属品种、贵金属、工业原材料等，整体呈现震荡格局，节前市场观望情绪浓厚。

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主要观点与关键信息

宏观环境

• 海外市场：美债利率延续走高，美联储释放“耐心”信号，但10月加息预期未完全消退，美伊谈判进展缓慢，地缘风险仍未完全消退。
• 国内市场：A股缩量企稳，市场普涨修复，但成交额创14个月新低，国庆前资金观望情绪浓厚；稳地产政策预期升温，推动房地产板块领涨。

贵金属

• 价格走势：黄金、白银价格小幅反弹，市场对10月加息预期回落。
• 基本面：就业市场僵化，通胀压力仍存，地缘局势推升通胀支撑，加息预期未变，预计贵金属调整尚未结束。
• 节前建议：节前以观望为主，假期间非农数据可能引发较大波动。

铜

• 价格走势：沪铜主力窄幅震荡，伦铜隔夜震荡，国内电解铜现货市场成交乏力。
• 宏观影响：加息预期略有缓和，市场风险偏好改善。
• 基本面：铜矿供应增速极低，国内电铜紧平衡，社会库存低位下探，现货升水高位运行。
• 预测：预计铜价短期震荡。

镍

• 价格走势：沪镍主力延续调整，伦镍下行至16000美金一线。
• 基本面：金川镍升水下降，进口镍升水微调，印尼镍矿价格弱稳，下游补库乏力。
• 政策与市场：2027年RKAB审批将于11月展开，市场博弈明年额度审批。
• 预测：预计镍价短期偏弱震荡。

铝

• 价格走势：沪铝主力微涨，LME铝跌。
• 基本面：国内电解铝库存环比减少，消费地铝棒库存增加。
• 宏观影响：中央财政首次对商业性个人住房贷款贴息，宏观利空尚未出清。
• 预测：预计铝价震荡偏空，但低库存和成本支撑限制下行空间。

氧化铝

• 价格走势：主力合约下跌，现货价格持平。
• 基本面：供需宽松格局持续，港口库存增加，期货仓单累库压力持续。
• 预测：预计氧化铝价格底部震荡。

铸造铝

• 价格走势：主力合约微涨。
• 基本面：成本刚性支撑，宏观冲击中抗跌。
• 预测：价格以区间偏强震荡为主。

锌

• 价格走势：沪锌主力微涨，伦锌震荡。
• 基本面：下游备货基本完成，现货交投转弱，升贴水变化不大。
• 预测：预计锌价高位震荡，假期间宏观数据不确定性大，建议轻仓过节。

铅

• 价格走势：沪铅主力微涨，伦铅震荡偏弱。
• 基本面：电解铅供应边际修复，再生铅供应偏紧。
• 预测：预计铅价偏弱震荡，节后或累库，抑制价格。

锡

• 价格走势：沪锡主力微涨，伦锡震荡。
• 基本面：下游节前备货结束，现货采买减弱，累库压力存在。
• 预测：预计锡价窄幅震荡，跟随宏观波动。

碳酸锂

• 价格走势：主力合约下跌，现货价格下行。
• 基本面：供应端回升预期兑现，需求端储能需求走弱。
• 预测：预计碳酸锂维持震荡，情绪面主导价格走势。

工业硅 & 多晶硅

• 价格走势：工业硅微涨，多晶硅大幅下跌。
• 基本面：工业硅供应减产兑现，需求不明显；多晶硅继续减产，需求端排产小幅增加，终端疲软。
• 预测：工业硅震荡，多晶硅偏弱震荡。

螺纹钢

• 价格走势：主力合约微跌。
• 基本面：钢厂利润不佳，控产意愿强烈，表需回升，库存持续回落。
• 预测：预计钢价震荡，关注假日风险。

铁矿石

• 价格走势：主力合约微跌，港口库存小幅回落。
• 基本面：供应压力仍存，钢厂亏损，铁水产量低位。
• 预测：预计铁矿石期价震荡承压。

双焦

• 价格走势：焦炭首轮提降开启，焦煤价格偏弱。
• 基本面：稳产保供政策推动，焦炭产量增加，钢厂原料按需采购。
• 预测：预计双焦震荡偏弱。

豆菜粕

• 价格走势：豆粕、菜粕均微跌。
• 基本面：巴西大豆出口量下降，阿根廷压榨量上升，美国中西部降水偏多。
• 预测：预计连粕偏弱震荡，假期间海外宏观数据较多，波动性大。

棕榈油

• 价格走势：主力合约微跌。
• 基本面：厄尔尼诺影响产量，印尼生物柴油需求上升，供应趋紧。
• 预测：预计棕榈油偏弱震荡，关注地缘冲突及天气变化。

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交易数据概览

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅	价格单位
SHFE铜	109570	130	0.12%	元/吨
LME铜	14426	-53	-0.36%	美元/吨
SHFE铝	24020	70	0.29%	元/吨
LME铝	3213.5	-35	-1.06%	美元/吨
SHFE氧化铝	2656	-37	-1.37%	元/吨
SHFE锌	26575	75	0.28%	元/吨
LME锌	3864	13	0.32%	美元/吨
SHFE铅	16275	65	0.40%	元/吨
LME铅	1900	-5	-0.26%	美元/吨
SHFE镍	123040	-900	-0.73%	元/吨
LME镍	15985	-180	-1.11%	美元/吨
SHFE锡	409980	1410	0.35%	元/吨
LME锡	53805	295	0.55%	美元/吨
COMEX黄金	4215.00	66.50	1.60%	美元/盎司
SHFE白银	14848.00	-137	-0.91%	元/千克

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产业数据透视

铜

• SHFE铜主力：109570元/吨，涨0.12%
• LME铜3月：14426美元/吨，跌0.36%
• SHFE仓单：10732吨，持平
• LME库存：250475吨，减少875吨
• 现货升贴水：1050元/吨，持平
• 沪伦比价：7.60，持平

镍

• SHFE镍主力：123040元/吨，跌0.73%
• LME镍3月：15985美元/吨，跌1.11%
• SHFE仓单：91574吨，减少607吨
• LME库存：284898吨，减少24吨
• 金川镍升贴水：2800元/吨，持平
• 沪伦比价：7.70，微跌

锌

• SHFE锌主力：26575元/吨，涨0.28%
• LME锌：3864美元/吨，涨0.32%
• SHFE仓单：81860吨，减少1384吨
• LME库存：123550吨，增加75吨
• 现货升贴水：-40元/吨，微跌
• 沪伦比价：6.88，持平

铅

• SHFE铅主力：16275元/吨，涨0.40%
• LME铅：1900美元/吨，跌0.26%
• SHFE仓单：927吨，减少197吨
• LME库存：357550吨，减少1150吨
• 现货升贴水：-150元/吨，微跌
• 沪伦比价：8.57，微涨

氧化铝

• SHFE氧化铝主力：2656元/吨，跌1.67%
• 现货均价：2686元/吨，持平
• 期货仓单：232783吨，增加1190吨
• 现货升水：72元/吨，上涨30元/吨
• 澳洲氧化铝FOB：356美元/吨，微跌

螺纹钢

• 螺纹主力：3105元/吨，跌0.03%
• 基差：255.82元/吨，微涨
• 卷螺差：-81元/吨，微跌
• 方坯：2980元/吨，持平

铁矿石

• 铁矿主力：699元/吨，跌0.85%
• 日照港PB粉：667元/吨，跌5元/吨
• 基差：-710元/吨，微涨
• 62%Fe CFR：96.65美元/吨，持平
• 巴西-青岛运价：40.26美元/吨，微跌

焦炭焦煤

• 焦炭主力：1942.5元/吨，跌9.5元/吨
• 焦煤主力：1448元/吨，跌9.5元/吨
• 焦炭港口基差：133元/吨，微涨
• 焦煤基差：1102元/吨，微跌

碳酸锂

• 碳酸锂主力：118780元/吨，跌1.69%
• 电碳现货：12.6元/吨，跌0.30元/吨
• 工碳现货：12.23元/吨，跌0.30元/吨
• 进口锂精矿：1675元/吨，跌55元/吨

工业硅 & 多晶硅

• 工业硅主力：8530元/吨，涨0.35%
• 多晶硅主力：36250元/吨，跌2.41%
• 多晶硅致密料：40.25元/千克，持平
• 有机硅DMC现货价：14400元/吨，跌100元/吨

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投资咨询团队

• 李婷：F0297587，Z0011509
• 黄蕾：F0307990，Z0011692
• 高慧：F03099478，Z0017785
• 王工建：F3084165，Z0016301
• 赵凯熙：F03112296，Z0021040
• 何天：F03120615，Z0022965
• 赵奕：F03153902，Z0023788

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联系方式

• 联系人：李婷、黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168
• 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723

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