20170606-天风证券-电子：声学的世界2.0，苹果宣战！_29页_2mb

文档内容总结

核心内容

文档主要围绕智能音响市场的发展趋势、行业竞争格局、技术应用及投资建议展开。重点分析了无线音响市场的快速增长、Echo等智能音箱产品的市场影响、各大厂商的战略布局以及人工智能在声学领域的应用。

主要观点

• 无线音响市场增长迅速，预计2017年全球出货量将达8400万台，中国市场占全球60%的产值，具有重要产业地位。
• Echo的推出显著提升了智能音箱的市场接受度，预计2017年销量将突破千万，成为行业转折点。
• 智能音箱作为智能家居入口，具备语音控制、流媒体播放、多设备协同等多功能，未来将成为智能家居的重要组成部分。
• 人工智能技术推动语音识别准确率提升，接近95%，并逐步实现语境理解与自然对话。
• 苹果推出HomePod，主打音乐本质，结合Apple Music，成为智能音箱市场的重要竞争者。

关键信息

市场规模与增长

• 全球电子音响行业2016年产值约4728亿元，预计2017年接近5000亿元。
• 中国电子音响2016年产值约2741亿元，预计2017年达3000亿元。
• 家庭声学市场预计2017年增长5%，无线音响预计增长20%。

产品与技术

• Amazon Echo主打语音控制，使用6+1麦克风阵列，音质较差，但具备较高的市场接受度（70.6%）。
• Google Home使用2个麦克风，支持Google Cast实现多设备播放，售价较低。
• 京东叮咚采用讯飞语音，支持百度音乐等服务，但音质与功能相对简单。
• HomePod作为苹果的新产品，主打音乐，搭载A8处理器，支持多扬声器系统和多房间同步播放。

投资建议

• 推荐关注国光电器、立讯精密、歌尔股份、信维通信、全志科技、联创电子等公司。
• 声学产业方向明确，中国产业链已进入全球前沿。
• 风险提示：行业发展不及预期。

产业链分析

• 智能音箱产业链包括硬件供应商、语音识别技术提供商、云平台支持商等。
• 声学产品作为智能硬件的All in One入口，具备重要入口价值。
• 语音识别技术已达到较高准确率，预计未来将实现更自然的交互体验。

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2. 《电子-行业研究周报:WWDC催化语音产业链投资；坚定全年苹果主线》2017-05-30
3. 《电子-行业研究周报：白马公司平台价值凸显；OLED国产化趋势确立》2017-05-21

图表目录

• 图1：全球电子音响市场规模产值
• 图2：中国电子音响市场规模产值
• 图3：中国家用音响销量
• 图4：中国组合音响销量
• 图5：无线音响从14年开始快速成长
• 图6：家庭声学市场有望达到224亿美元
• 图7：无线音响16年出货量超过6000万
• 图8：语音控制为主要操控方式的智能音响市场保有量
• 图9：女性消费者购买占比提升
• 图10：年长者购买占比高
• 图11：主流消费群体逐渐成为Echo购买主力
• 图12：网购促销刺激新品销售
• 图13：Amazon Alexa应用分类
• 图14：Alexa应用数量增加
• 图15：多家厂商推出智能语音音响
• 图16：Amazon Echo市场接受度高达70.6%
• 图17：各个智能音响比较
• 图18：Amazon Echo拆解
• 图19：LED/microphone board
• 图20：动力和扬声器驱动板、高低音扬声器
• 图21：主机板
• 图22：Echo芯片成本约62美元
• 图23：Google Home拆解
• 图24：Google Home中的芯片
• 图25：京东叮咚拆解
• 图26：京东叮咚主要芯片
• 图27：Google和Amazon的声音频率曲线
• 图28：联想智能音响哈曼高级版贵500元
• 图29：HiVi DiVa的频谱曲线
• 图30：高低中三分频扬声器的作用
• 图31：全球智慧家居渗透率情况
• 图32：全球智慧家居市场
• 图33：All in One音响产品雏形
• 图34：智能音响类产品工作流模式
• 图35：语音识别准确率持续提升
• 图36：百度、谷歌等平台语音识别率已达到95%
• 图37：三成用户基于技术发展原因选择语音交互
• 图38：Google语音搜索增长极快
• 图39：百度语音使用高速增长
• 图40：智能语音产业链已成熟
• 图41：谷歌助手能够理解上下文语意
• 图42：百度DeepSpeed技术使其语音识别占据优势
• 图43：Google的神经网络听觉模型
• 图44：智能回复的两步模型
• 图45：谷歌翻译、有道翻译、百度翻译实例对比
• 图46：神经机器翻译系统工作示意
• 图47：微软Invoke内置语音助理Cortana
• 图48：思科SparkBoard智能白板
• 图49：苹果的历次并购情况
• 图50：Spotify收入占音乐总收入提高到20%
• 图51：订阅和流媒体音乐正改变音乐产业格局
• 图52：数字音乐市场规模已超过音乐（2016年）
• 图53：流媒体在行业内增速最快
• 图54：各品牌无线耳机销售数量份额（美国）
• 图55：各品牌无线耳机营收份额（美国）
• 图56：全球无线耳机网上营收份额情况
• 图57：HomePod结构
• 图58：HomePod带有触摸屏多操控方式
• 图59：HomePod参数
• 图60：HomePod200万音乐家4000万首歌
• 图61：Apple Music增加社交分享功能，2700万用户群
• 图62：iOS11的AirPlay2能够支持多音频播放系统

行业走势图

作者信息

• 农冰立：分析师，SAC执业证书编号：S1110516110006，邮箱：nongbingli@tfzq.com
• 潘霖：联系人，邮箱：panjian@tfzq.com

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