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电子声学市场与智能音响发展分析

核心内容

电子声学市场是一个庞大的市场，预计全球2017年产值将接近5000亿元，中国占据近60%的市场份额，成为产业核心。无线音响作为市场增长的主要驱动力，2017年预计出货量将达到8400万台，年增长率预计为20%。随着智能手机的普及，无线音响需求大幅上升，语音控制成为智能音响市场的重要趋势，Amazon Echo的成功推动了整个市场的快速发展。

主要观点

• 市场潜力：音响市场仍然具有巨大潜力，尤其是无线音响。家庭声学市场预计在2017年达到224亿美元，且市场接受度持续提升。
• 技术驱动：人工智能和语音识别技术是推动声学产品向智能化转型的关键。语音识别准确率已提升至95%，并有望在2020年达到50%。
• 产品竞争：各大科技公司纷纷布局智能音响市场，如Amazon Echo、Google Home、京东叮咚、Apple HomePod等。Apple HomePod的推出标志着苹果正式进入智能音响市场，主打音乐本质，具有较高的音质和多空间声学体验。
• 产业链发展：中国在智能音响产业链中扮演重要角色，成为全球前沿市场。相关公司如国光电器、立讯精密、歌尔股份、信维通信、全志科技、联创电子等被重点推荐。

关键信息

• 市场数据：

  • 全球电子音响行业2017年产值预计接近5000亿元。
  • 中国电子音响产品2017年产值预计接近3000亿元，占全球60%。
  • 2016年全球家庭声学市场达到213亿美元，预计2017年增长5%。
  • 2016年无线音响出货量超过6000万台，预计2017年增长至8400万台。

• 产品与技术：

  • Amazon Echo：预计2017年销量将破千万，市场接受度高达70.6%。采用6+1麦克风阵列，音质和功能均受到关注。
  • Google Home：采用2麦克风阵列，音质一般，但具有多设备同步播放和语音搜索功能。
  • 京东叮咚：采用讯飞语音技术，支持百度音乐、喜马拉雅等平台，但音质较弱。
  • Apple HomePod：主打音乐，配备7个高音喇叭和1个低音炮，搭载A8处理器，支持Siri语音助手，预计销量240万台，350美元售价符合市场预期。

• 产业链分析：

  • 成本结构：Amazon Echo的芯片成本约62美元，预计量产后降至55美元。扬声器和麦克风是成本较高的部分，音质提升将是产品升级的重点。
  • 推荐标的：国光电器、立讯精密、歌尔股份、信维通信、全志科技、联创电子等被推荐为投资标的，其中国光电器是Sonos的供应商之一。

投资建议

• 声学产业方向明确：中国产业链已进入全球前沿，具备较大的发展潜力。
• 重点推荐公司：
  • 联创电子：预计2017年EPS为0.63元，PE为25.21倍。
  • 国光电器：预计2017年EPS为0.36元，PE为47.11倍。
  • 歌尔股份：预计2017年EPS为0.74元，PE为24.12倍。
  • 立讯精密：预计2017年EPS为0.85元，PE为33.19倍。
  • 信维通信：预计2017年EPS为0.97元，PE为37.37倍。
  • 全志科技：预计2017年EPS为1.32元，PE为40.43倍。

风险提示

• 行业发展不及预期：技术发展和市场接受度可能影响行业增长。

表格汇总