2017-电子行业报告：声学的世界2.0，苹果宣战_29页-3mb

报告摘要

文档总结

核心内容

文档主要围绕智能音响市场的发展趋势、主要厂商的战略布局以及产业链相关投资建议展开，重点分析了苹果、Amazon、Google等科技巨头在智能音响领域的竞争态势和产品特点，同时探讨了智能音响在智能家居和流媒体音乐产业中的重要作用。

主要观点

智能音响市场潜力巨大：全球电子音响市场规模接近5000亿元，中国占据近60%的产值，是重要的产业中心。无线音响是推动市场增长的主要动力，预计2017年出货量将达8400万台，年增长20%。
Amazon Echo引领市场变革：Echo的推出标志着智能无线音响市场的爆发，预计2017年销量将突破千万。其主要功能包括语音控制和智能助手，且拥有较高的市场接受度（70.6%）。女性消费者占比上升，年长者成为主要用户群体，显示出智能音响的广泛适用性。
智能音响成为智能家居入口：智能音响不仅具备音乐播放功能，还能作为智能家居的控制中心，支持语音指令控制灯光、窗帘等家居设备，同时具备多设备同步播放、语音搜索等功能，推动智能家居生态发展。
音质是智能音响的核心竞争力：尽管部分厂商在语音识别和智能家居集成方面表现突出，但音质仍然是影响用户选择的重要因素。高端产品如Sonos和JBL的扬声器成本较高，而Apple Music与Apple的生态整合使得苹果在音质和用户体验上具有优势。
人工智能推动声学技术升级：语音识别技术已达到95%以上的准确率，语音助手如Alexa、Google Assistant、Siri等在多语言支持、语境理解、智能回复等方面取得进展，为智能音响带来新的应用场景。
苹果推出HomePod，回归音乐本质：苹果在WWDC推出HomePod，主打音乐功能，配备7个高音喇叭和1个低音炮，搭载A8处理器和6个麦克风阵列，能够实现回声环境检测和Siri语音控制，预计销量将超预期，成为智能家居的重要组成部分。

关键信息

市场数据：2016年全球电子音响产值约为4728亿元，中国占比约60%；2016年家庭声学市场达213亿美元，预计2017年增长5%。
产品对比：Amazon Echo售价约180美元，采用6+1麦克风阵列；Google Home售价约130美元，采用2麦克风；京东叮咚售价648元，采用科大讯飞语音技术。
音质与成本：智能音响音质普遍较差，扬声器成本占比较高。Apple Music用户数已超2700万，为HomePod提供强大用户基础。
产业链布局：中国产业链在智能音响领域已走向全球前沿，推荐关注国光电器、歌尔股份、立讯精密、信维通信、全志科技、联创电子等企业。

投资建议

重点推荐：国光电器、歌尔股份、立讯精密、信维通信、全志科技、联创电子。
风险提示：行业发展不及预期。

表格汇总

股票代码	股票名称	收盘价（2017-06-05）	投资评级	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	EPS 2019E	P/E 2016A	P/E 2017E	P/E 2018E	P/E 2019E
002036.SZ	联创电子	15.88	买入	0.36	0.63	0.88	-	45.37	25.21	18.05	-
002045.SZ	国光电器	16.96	买入	0.14	0.36	0.61	-	121.14	47.11	27.80	-
002241.SZ	歌尔股份	17.85	买入	0.54	0.74	0.89	1.13	33.06	24.12	19.94	15.80
002475.SZ	立讯精密	28.21	买入	0.60	0.85	1.15	1.49	47.02	33.19	24.53	18.93
300136.SZ	信维通信	36.25	买入	0.54	0.97	1.43	2.00	67.13	37.37	25.35	18.13
300458.SZ	全志科技	53.37	买入	0.92	1.32	1.86	2.42	58.01	40.43	28.69	22.05