20260922-五矿期货-贵金属期权早报_6页_2mb
报告摘要
贵金属期权市场总结（2026/09/22）
核心内容概述
本报告聚焦白银（AG）与黄金（AU）期权市场，提供当日标的期货与期权因子的市场数据及行情解读，并提出相应的策略建议。报告基于WIND与期权服务部的数据，分析市场波动性、成交量与持仓量变化，以及压力支撑位的判断。
主要观点与关键信息
1. 标的期货市场数据
| 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 标的涨跌 | 涨跌幅 | 成交量(万手) | 量变化 | 持仓量(万手) | 仓变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AG | ag2610 | 16097 | +41 | +0.25% | 276483 | -83574 | 133032 | -12331 |
| AU | au2610 | 940.18 | -3.2 | -0.33% | 209589 | -39213 | 96856 | -8187 |
- 白银（AG）：ag2610合约昨日收盘价上涨41元，涨幅0.25%，成交量减少，持仓量也有所下降。
- 黄金（AU）：au2610合约昨日收盘价下跌3.2元，跌幅0.33%，成交量与持仓量均呈下降趋势。
2. 期权因子分析
（1）量仓PCR指标
| 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AG（看涨） | 385104 | -130779 | 159545 | +5700 | 0.67 | 0.11 | 0.76 | -0.01 |
| AG（看跌） | 258155 | -32550 | 121300 | +2404 | 0.67 | 0.11 | 0.76 | -0.01 |
| AU（看涨） | 172901 | -55376 | 108077 | +707 | 0.63 | 0.09 | 0.53 | -0.01 |
| AU（看跌） | 109691 | -15459 | 57719 | -986 | 0.63 | 0.09 | 0.53 | -0.01 |
- 白银期权：成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.76，均处于相对低位，表明市场参与者对看涨与看跌期权的持仓比例较低。
- 黄金期权：成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.53，整体持仓偏少，市场情绪偏谨慎。
（2）压力支撑位分析
| 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均隐波率 | HISV20 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AG | ag2610 | 16100 | 17000 | 15000 | 49.04% | +4.37% | 61.52% | 39.02% |
| AU | au2610 | 944 | 1000 | 952 | 29.80% | +3.84% | 30.52% | 21.86% |
- 白银期权：当前平值行权价为16100，压力位为17000，支撑位为15000，隐含波动率处于年平均波动率之上。
- 黄金期权：当前平值行权价为944，压力位为1000，支撑位为952，隐含波动率同样高于年平均波动率。
3. 期权策略建议
- 方向性策略：无明确方向性建议。
- 波动性策略：针对黄金期权，建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：
B_AU2610C1000和B_AU2610P904，以获取隐波向实波回归的均值回归收益。
总结
本报告对白银与黄金期权市场进行了全面分析，指出当前市场整体偏谨慎，成交量与持仓量均有所下降。从波动性角度看，黄金期权隐含波动率较高，具备一定的均值回归机会。建议投资者在黄金期权上关注波动率变化，考虑买入宽跨式策略以捕捉潜在收益。同时，需注意市场风险，理性决策，避免盲目操作。
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