20240329-天风证券-设计总院-603357.SH-Q4扣非业绩表现亮眼_数字化转型赋能提质增效_4页_759kb

公司概况与评级：设计总院（603357）获得“买入”维持评级，目标价1297元，当前价1006元。业绩亮点包括2023年营收339亿，同比增211%，扣非净利润53亿，同比增220%；股息率约3.53%。

财务表现：全年营收同比增长211%，扣非净利润增速达220%，主要由高毛利率和基建订单驱动。2023年新签合同4582亿元，低空经济业务增长显著，省内订单占比提升。

业务增长：勘察设计、工程管理、工程承包业务分别增长165%、101%、313%，综合毛利率提升到33.85%。低空经济领域拓展看好，安徽省改革试点带动市场扩张。

风险提示：订单执行、基建投资不及预期可能影响业绩。

估值与前景：预计2024-26年归母净利润56亿、64亿、72亿元，维持买评级，基于13倍PE目标价。股息率高，现金流良好，需监控外部投资环境。