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橡胶及纸类期权市场总结（2026/09/28）

核心内容概述

本报告分析了2026年9月28日合成橡胶（BR）和天然橡胶（RU）期权市场的最新行情及策略建议，涵盖标的期货市场数据、期权因子分析以及相应的投资策略。

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标的期货市场数据

合成橡胶（BR）

• 标的合约：BR2611
• 最新价：15680元
• 涨跌：+850元
• 涨跌幅：+5.73%
• 成交量：247,406手（较前日减少22,797手）
• 持仓量：86,695手（较前日减少18,359手）

天然橡胶（RU）

• 标的合约：RU2701
• 最新价：19600元
• 涨跌：+480元
• 涨跌幅：+2.51%
• 成交量：408,499手（较前日减少6,795手）
• 持仓量：151,400手（较前日减少4,202手）

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期权因子分析

合成橡胶（BR）期权

量仓PCR

• 成交量PCR：0.37
• 持仓量PCR：0.79
• 成交量PCR变化：-0.72
• 持仓量PCR变化：+0.04

压力支撑位

• 平值行权价：15600元
• 压力位：18200元
• 支撑位：14000元
• 加权隐波率：37.40%
• 加权隐波率变化：-0.41%
• 年平均隐波率：37.74%
• HISV20：35.52%

隐含波动率

• 隐含波动率维持在年平均值0.3774上方，显示市场对未来价格波动的预期偏高。

天然橡胶（RU）期权

量仓PCR

• 成交量PCR：0.57
• 持仓量PCR：0.70
• 成交量PCR变化：+0.19
• 持仓量PCR变化：+0.07

压力支撑位

• 平值行权价：19500元
• 压力位：20000元
• 支撑位：17000元
• 加权隐波率：24.01%
• 加权隐波率变化：+0.26%
• 年平均隐波率：23.86%
• HISV20：19.94%

隐含波动率

• 隐含波动率维持在年平均值0.2386上方，市场对价格波动的预期略高于历史平均水平。

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主要观点

1. 合成橡胶（BR）市场：

   • 标的期货价格上涨5.73%，但成交量和持仓量均出现下降。
   • 期权市场隐含波动率维持在较高水平，市场情绪偏谨慎。
   • 压力位为18200元，支撑位为14000元，表明价格可能在该区间内震荡。

2. 天然橡胶（RU）市场：

   • 标的期货价格小幅上涨2.51%，成交量略有下降，持仓量减少。
   • 期权市场隐含波动率略高于年平均，市场对波动的预期有所增强。
   • 压力位为20000元，支撑位为17000元，显示价格可能在该区间内波动。

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关键信息

• 合成橡胶（BR）：

  • 建议采用看涨期权牛市价差组合策略，如：B_BR2610C14600 和 S_BR2610C16000。
  • 市场整体呈现上涨趋势，但交易活跃度有所下降。

• 天然橡胶（RU）：

  • 建议构建买入看涨+看跌期权组合策略，利用Vega为正的特性，捕捉波动率上升带来的收益，如：B_RU2701P19000 和 B_RU2701C20000。
  • 市场波动率略有上升，但整体仍处于相对低位。

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期权策略建议

策略类型	适用品种	具体策略	说明
方向性策略	BR期权	B_BR2610C14600 和 S_BR2610C16000	用于获取合成橡胶价格上涨带来的收益
波动性策略	RU期权	B_RU2701P19000 和 B_RU2701C20000	利用Vega为正的特性，捕捉波动率上升带来的收益

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