20260927-国金证券-地产专题分析报告_假期错位扰动地产成交_4页_669kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由国金证券宏观经济组分析师宋雪涛与张馨月撰写，重点分析了近期房地产市场的情况，特别是新房与二手房成交数据的变化趋势及政策对市场的影响。

新房市场分析

• 成交情况：新房成交面积同比降幅扩大至-24.3%，但环比有所回升，表明市场景气度下行趋缓。
• 区域表现：
  • 一线城市新房成交面积同比上升5.6%，显示相对较强的市场韧性。
  • 二、三线城市新房成交面积同比分别下降18.1%和42.9%，表明市场仍面临较大压力。
• 趋势判断：新房市场整体仍承压，但成交量回升迹象显示市场可能逐步企稳。

二手房市场分析

• 成交情况：22城二手房成交量环比下降10.1%，同比微降2.6%，主要受中秋假期错位影响。
• 重点城市表现：从实时成交套数看，9月同比增速达20%，表明部分城市热度依然较高。
• 挂牌与成交关系：当前成交量回升与挂牌量边际增加并存，需观察成交增量是否能有效消化新增供给。
• 价格走势：全国二手房挂牌价月环比小幅走阔，显示价格压力有所缓解。
• 政策影响：若后续政策支持如公积金贷款利率调整、贴息等出台，可能对房价形成支撑。

市场展望

• 若成交持续增长而挂牌增速温和，存量库存有望逐步去化，房价可能获得支撑。
• 若挂牌量持续上升而成交改善缓慢，二手房市场或将延续“以价换量”趋势，价格压力仍存。

风险提示

• 房价下行风险：重点城市二手房挂牌量若超预期回升，或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
• 宏观经济风险：若宏观经济超预期下行，居民购房预期可能再度转弱，拖累房地产市场止跌节奏。

特别声明

• 本报告基于公开资料或实地调研，但不保证其准确性与完整性。
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信息来源与引用

• 图表1：新房成交面积回升幅度弱于季节性（来源：ifind，国金证券研究所）
• 图表2：22城二手房成交面积同环比回升（来源：ifind，国金证券研究所）

附加信息

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