20260805-国金期货-黄金期货日报_7页_1mb

报告摘要

短期走势
- 黄金期货价格在美伊地缘政治扰动下上涨 $3.1%$，高开高走表现亮眼。
- 当前黄金反弹主要源于市场极端加息预期消退后的价格修复，而非进入流动性宽松周期。
- 黄金短期或保持震荡反弹状态，上涨驱动力偏弱。
中长期展望
- 实际利率仍处于高位，长周期通胀可能性较低，主要由工资上涨驱动。
- 当前为K型经济周期，传统行业复苏缓慢，海外薪酬上涨动能不足，不支持长周期通胀。
- 市场对去美元化逻辑存在反复，短期内难以证伪或证实。
- 中长期黄金走势仍以流动性政策预期为主导。
风险要素
- 风险1：去美元化逻辑被证伪，美元估值修复走强，导致贵金属价格承压。
- 风险2：美国就业数据超预期，劳动力市场强劲，推动通胀预期上升。
- 风险3：美联储决策风格转变，市场加息预期扭转，黄金上涨驱动力增强，改变震荡反弹状态。

黄金主力合约（代码：010590）：当日上涨 $3.10%$，收盘价接近最高价，成交量 295,465 手，持仓量 201,524 手，仓差 +18,608 手。
黄金连续合约（代码：010520）：上涨 $2.98%$，持仓量 3,810 手，仓差 -318 手。
黄金连三合约（代码：010523）：无交易数据。
黄金连四合约（代码：010524）：上涨 $3.07%$，持仓量 79,675 手，仓差 +7,101 手。
黄金2609合约（代码：au2609）：上涨 $3.11%$，持仓量 3,186 手，仓差 +8 手。
黄金2610合约（代码：au2610）：上涨 $3.10%$，持仓量 201,524 手，仓差 +18,608 手。
黄金2612合约（代码：au2612）：上涨 $3.07%$，持仓量 79,675 手，仓差 +7,101 手。
黄金2702合约（代码：au2702）：上涨 $3.12%$，持仓量 16,658 手，仓差 +1,454 手。
黄金2704合约（代码：au2704）：上涨 $2.88%$，持仓量 8,587 手，仓差 -17 手。
黄金2706合约（代码：au2706）：上涨 $2.86%$，持仓量 6,358 手，仓差 +30 手。
黄金2708合约（代码：au2708）：上涨 $2.75%$，持仓量 1,124 手，仓差 +11 手。

美伊谈判进展
- 美国财政部长贝森特称，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。
- 美国国务卿鲁比奥表示，谈判已取得进展，但协议尚未最终敲定。
- 伊朗已放弃全面控制霍尔木兹海峡的立场，允许欧洲国家参与扫雷行动。
- 国际油价下跌，通胀预期回落，短期内可能刺激黄金价格反弹。
亚洲市场表现
- 韩国KOSPI指数高开 $3.8%$，SK海力士和三星电子涨幅显著。
- 日本市场同样走强，日经225指数涨幅扩大至 $3%$。
- 亚洲市场去杠杆进入尾声，流动性抽离效应明显消退，有助于贵金属价格企稳上涨。