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商品日报 20260805 总结

核心内容概述

本日报主要分析了全球及国内市场主要商品的走势及影响因素，包括宏观形势、主要金属、能源、农产品等。整体来看，市场在美伊局势缓和、中东风险溢价下降等宏观因素推动下呈现震荡修复趋势。

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主要品种观点

宏观市场

• 全球风险偏好回升，资产价格延续修复。
• 美国6月职位空缺减少17.8万个至735.9万个，招聘人数增加9.6万，显示企业用工需求降温但劳动者信心稳定。
• 美国工厂订单意外下降，但核心资本品与AI投资仍强劲。
• 中东局势缓和，油价回落至80美元以下，缓解通胀和利率压力，标普500与道指再创新高，10Y美债利率回落至4.62%。
• 美元指数在99.8附近震荡，金银铜延续修复。
• 8月进入政策相对真空期，重点关注中国7月外贸数据。

贵金属

• 美伊局势缓和，中东风险溢价下降，提振贵金属价格。
• COMEX黄金期货涨1.07%，COMEX白银期货涨3.27%。
• 美国6月JOLTS职位空缺超预期回落至736万，裁员有限，招聘回升。
• 预计短期贵金属价格有望延续反弹。

铜

• 中东局势缓和，油价回落，宏观风险偏好改善。
• 伊朗提出由欧洲为霍尔木兹海峡排雷，谈判取得进展。
• LME库存降至23.8万吨，COMEX库存升至71.8万吨。
• 美国7月精铜进口量达20万吨，为历史最大。
• 铜价短期延续震荡上行。

铝

• 宏观情绪继续修复，铝价偏强。
• 中东局势缓和，原油回落缓解通胀预期。
• 国内铝锭库存小幅累库，对铝价形成压力。
• 铝价预计短期偏强震荡。

氧化铝

• 供应过剩格局确立，成本托底与上行压制并存。
• 广西新产能释放、海外工厂复工，价格承压。
• 澳洲氧化铝F0B价格下跌1美元。
• 现货弱稳，预计价格维持2600-2800区间震荡。

铸造铝

• 缺乏独立驱动，跟随原铝情绪波动。
• 废铝成本提供支撑，但淡季需求压制价格。
• 短期价格运行区间关注23200—23600元/吨。

镍

• 中东局势缓和，市场风险偏好改善。
• 印尼表示将优先考虑向政府缴纳更高比例特许权使用费的矿业公司。
• 镍价短期将转入震荡。

锌

• 美伊局势缓和，锌价震荡偏强。
• 下游按需采购，现货升水小幅上涨。
• 中金岭南凡口铅锌矿因事故停产，对生产影响有限。
• 预计锌价维持震荡偏强走势。

铅

• 铅价跟随有色板块弱反弹。
• 再生铅炼厂减停产较多，部分挺价出货。
• 下游电池消费预期改善，原生铅采购增多。
• 铅价反弹高度谨慎。

锡

• 市场交投改善，锡价震荡偏强。
• 现货升水维持，但进口窗口开启可能削弱国内低库存支撑。
• 预计锡价震荡偏强。

碳酸锂

• 受新能源板块带动，碳酸锂回归震荡。
• 供应端新增供应释放预期对价格形成压力。
• 需求端电池排产改善，但采购仍以刚需为主。
• 预计碳酸锂价格震荡运行。

工业硅 & 多晶硅

• 工业硅供给维持高位，需求端弱势，价格承压。
• 多晶硅价格偏强，政策预期支撑市场情绪。
• 预计工业硅短期偏强震荡，多晶硅短期偏强。

螺纹钢 & 热卷

• 现货成交平稳，期价低位震荡。
• 钢厂利润不佳，铁水产量持续下滑。
• 预计钢价低位震荡。

铁矿石

• 海外发运量增加，港口库存高位，矿价承压。
• 需求端疲软，原料需求减弱。
• 预计铁矿石价格震荡运行。

双焦

• 煤矿缓慢复产，焦煤供给偏紧，支撑煤价。
• 焦炭第三轮提降预期较强，焦企开工率下降。
• 预计双焦低位震荡。

豆粕 & 菜粕

• 豆粕现货成交有所增加，期价偏弱震荡。
• 美豆产量预期上升，压制豆粕价格。
• 菜粕价格小幅下跌，进口量减少。
• 预计连粕偏弱震荡。

棕榈油

• 菜油领涨，棕榈油延续震荡。
• 印度棕榈油进口大增，推动市场预期。
• 印尼B50政策落地后，出口需求或放缓。
• 预计棕榈油价格区间震荡。

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交易数据概览

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	价格单位
SHFE铜	106650	530	0.50	元/吨
LME铜	14044	196	1.41	美元/吨
SHFE铝	23810	170	0.72	元/吨
LME铝	3217.5	-10	-0.29	美元/吨
SHFE氧化铝	2641	8	0.30	元/吨
SHFE锌	25075	-305	-1.20	元/吨
LME锌	3661	27	0.74	美元/吨
SHFE铅	15445	15	0.10	元/吨
LME铅	1890	23	1.23	美元/吨
SHFE镍	132470	3040	2.35	元/吨
LME镍	17150	-60	-0.35	美元/吨
SHFE锡	429290	2540	0.60	元/吨
LME锡	55830	465	0.84	美元/吨
COMEX黄金	4134.20	23.30	0.57	美元/盎司
COMEX白银	59.75	1.36	2.32	美元/盎司
SHFE螺纹钢	2983	7	0.24	元/吨
SHFE热卷	3201	4	0.13	元/吨
DCE铁矿石	699.5	1.5	0.21	元/吨
DCE焦煤	1196.5	14.5	1.23	元/吨
DCE焦炭	1760.0	7.0	0.40	元/吨
GFEX工业硅	8305	-30	-0.36	元/吨
多晶硅	35715	2.16	-	元/吨

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投资咨询团队

• 李婷：F0297587 / Z0011509
• 黄蕾：F0307990 / Z0011692
• 高慧：F03099478 / Z0017785
• 王工建：F3084165 / Z0016301
• 赵凯熙：F03112296 / Z0021040
• 何天：F03120615 / Z0022965
• 赵奕：F03153902 / Z0023788

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• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室
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• 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203
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