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油脂早报总结（2026-08-10）

核心内容概述

本报告由分析师王明伟发布，分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2026年8月10日的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体来看，全球油脂市场基本面偏宽松，价格预计震荡整理，主要受中美贸易谈判、南美大豆出口、印尼B40政策及国际原油价格等因素影响。

各品种分析

豆油

• 基本面：马棕6月产量环比增加8.1%，出口增加，库存超预期，整体偏空；7月出口环比增加5.12%，后续增产季将增加供应压力。
• 基差：现货8550，基差108，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月31日商业库存137.89万吨，环比减少3.75万吨，同比增加5.65%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：豆油主力多减，偏多。
• 预期：国内油脂供应稳定，中美贸易谈判持续，美豆出口承压，油脂价格预计在8250-8650区间震荡。

棕榈油

• 基本面：与豆油相同，马棕产量、出口及库存数据偏空，整体中性。
• 基差：现货9320，基差-342，现货贴水期货，偏空。
• 库存：7月31日港口库存83.08万吨，环比减少0.83万吨，同比增加42.7%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多减，偏多。
• 预期：棕榈油价格预计在9500-9900区间震荡。

菜籽油

• 基本面：与豆油、棕榈油一致，整体中性。
• 基差：现货10250，基差106，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月31日商业库存51.11万吨，环比增加1.18万吨，同比减少43.43%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多增，偏多。
• 预期：菜籽油价格预计在10000-10400区间震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来机会。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，油脂需求预期有限。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，供应稳定，需求疲软。
• 价格主要围绕震荡区间运行，受国际供需及宏观经济影响较大。

风险点

• 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，带来不确定性。

附图说明（部分）

• 豆油库存：显示库存变化趋势。
• 豆粕库存：反映豆粕市场供需状况。
• 油厂大豆压榨：显示大豆加工情况。
• 豆油表观消费：体现国内消费水平。
• 豆粕表观消费：显示豆粕消费趋势。
• 棕榈油库存：反映棕榈油库存变化。
• 菜籽油库存：显示菜籽油市场供需。
• 菜籽库存：反映菜籽市场情况。
• 国内油脂总库存：综合展示油脂市场库存水平。

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