20260824-国盛证券有限责任公司-中观景气周报_资源品价格多数上涨_科技TMT景气整体强化_11页_1mb

行业配置定期：中观景气周报总结

核心内容概述

本报告对2026年8月行业景气情况进行分析，涵盖上游资源、中游制造、科技TMT、必需消费、可选消费、大金融、地产建筑及交运公用等多个领域，整体呈现资源品价格多数上涨、科技TMT景气度强化、必需消费部分改善、可选消费分化等趋势。

主要观点

1. 上游资源

• 能源价格：原油价格连续两周上涨，ICE布油和WTI原油分别上涨5.38%和5.66%，报93.60美元/桶和87.06美元/桶。
• 煤炭：焦煤价格连续三周上涨，本周上涨15.10%；焦炭价格上涨10.88%。
• 贵金属与化工品：COMEX黄金和白银分别上涨5.18%和6.46%；碳酸锂价格上涨3.08%。基础化工价格明显改善，中国化工产品价格指数上涨2.87%，其中合成氨、甲醇、纯碱、顺丁橡胶涨幅在6~9%之间，涤纶短纤、聚乙烯涨超3%。
• 钢铁：7月钢材表观消费量同比增速恶化，螺纹钢价格小幅上涨0.80%，但钢材表观消费量同比数据为负。

2. 中游制造

• 新能源汽车：光伏行业综合价格指数上涨5.09%，其中电池片与硅片分别上涨11.46%、9.55%。
• 出口改善：7月风力发电机组出口金额同比增速大幅提升；工业机器人产量、广义乘用车出口量与轮胎产量同比增速边际提升。
• 电力设备：新能源汽车销量与出口量同比数据波动，光伏设备出口金额同比提升，通信设备产量和出口金额部分改善。

3. 科技 TMT

• 半导体产业：台湾半导体产业景气分化，台积电营收同比增速回落，但集成电路设计、封测与半导体材料类台股营收增速边际提升。
• 存储价格：DXI指数、DRAM与NAND价格分别上涨2.63%、2.59%、2.88%。
• PCB与消费电子：台湾PCB产业景气度继续提升，手机线上销售额同比增速回升转正，PC品牌类台股营收增速进一步提升。
• 光模块：7月光模块出口金额同比108.80%，环比提升34.93pct，景气度持续强化。

4. 必需消费

• 药品销售：中西药品限上销售额增速与处方药线上销售额增速环比提升。
• 生猪养殖：猪肉价格上涨带动生猪养殖亏损收窄，外购仔猪养殖利润逐渐接近盈亏平衡点。
• 白羽鸡：价格回落，毛鸡养殖再次由盈转亏。
• 休闲食品与宠物经济：7月休闲食品线上销售额同比跌幅收窄，宠物经济线上销售额同比增速改善。

5. 可选消费

• 家电与音像器材：7月限上零售额同比跌幅收窄，白电整体走弱，黑电、小家电部分改善。
• 家居用品：限上零售额同比降幅扩大，但出口金额同比增速提升。
• 纸张：瓦楞纸与双胶纸价格上涨。
• 文娱用品与服装家纺：限上零售额同比增速下降，但线上零售额同比增速改善。
• 海南离岛免税：7月离岛免税购物金额与社零中餐饮收入同比增速有所改善。

6. 大金融

• A股交易与两融：本周A股日均成交金额环比回落0.17%，融资融券余额减少0.28%。

7. 地产建筑

• 专项债发行：地方新增专项债本周发行速度放缓。
• 建材价格：建材综合指数与管材价格小幅上涨，水泥、玻璃价格回落。

8. 交运公用

• 航运价格：表现分化，原油与成品油运价改善，干散货与集运运价回落。
• 水电：7月水力发电量同比增速小幅回升，三峡水库来水有所改善。

关键信息

• 资源品价格多数上涨：原油、焦煤、贵金属、化工品等价格持续上涨，但钢材表观消费量同比增速恶化。
• 科技TMT景气强化：存储价格继续上涨，光模块出口金额同比大幅增长，消费电子景气边际改善。
• 必需消费改善：药品销售增速提升，生猪养殖亏损收窄，宠物经济线上销售额增长。
• 可选消费分化：家电部分改善，家居用品出口增长，纸张价格上涨，线上销售有所回暖。
• 大金融小幅降温：A股交易与两融余额环比小幅下降。
• 地产建筑与交运公用：专项债发行放缓，建材价格波动，水电有所改善。

风险提示

1. 地缘政治恶化
2. 经济大幅衰退
3. 政策超预期变化