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LPG市场总结（2026年8月）

核心内容概述

本总结基于2026年8月7日至13日的LPG（液化石油气）市场数据，涵盖国内各区域价格、丙烷价格、FEI（Free On Board Index）指数、仓单库存、港口库存、炼厂外放量及下游需求等关键指标。同时，结合内外盘价格走势及市场观点，分析短期和中期市场趋势。

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主要价格数据

项目	2026/08/07	2026/08/10	2026/08/11	2026/08/12	2026/08/13
华南民用	5770	5790	5790	5830	5860
华东民用	5951	5952	5960	5976	5926
山东民用	5980	5970	5960	5870	5850
山东醚后	6590	6670	6720	6730	6670
丙烷CFR华南	770	760	795	787	767
丙烷CIF日本	623	667	679	668	660
CP预测合同价	573	565	592	585	575
山东烷基化油	8800	8900	8950	8950	8900
纸面进口利润	-152	-53	-314	-214	-35

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日度变化分析

项目	变化
华南民用	+30
华东民用	-50
山东民用	-20
山东醚后	-60
丙烷CFR华南	-20
丙烷CIF日本	-8
CP预测合同价	-10
山东烷基化油	-50
纸面进口利润	+179

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主要观点

短期市场观点

• 国内供应充足：地炼逐渐复工复产，炼厂气供应增加，港口到港量高企，导致供应压力增大。
• 需求偏弱：燃烧需求进入淡季，化工需求增量有限，下游利润明显下行。
• 外盘买盘增强：9月为采购旺季，印度、日本和韩国采买动力较低，中国贸易商供应充足，需求主要集中在PDH装置。
• FEI驱动转弱：短期丙烷FEI指数可能逐步转弱，但外盘买盘增强对价格形成支撑。

中期市场观点

• 关注地缘政治：霍尔木兹海峡局势仍是影响中期走势的关键因素。
• 冬季需求旺季：冬季燃烧需求回升，可能推动丙烷价格走强。
• 美国出货有限：美国丙烷出货量增加有限，可能限制价格涨幅。
• 逢低做多策略：若地缘政治问题未解决，仍建议逢低做多FEI指数。

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周度市场概况

• 国内最便宜交割品：华南民用5770元/吨（-205），华东民用5951元/吨（-173），山东民用5940元/吨（-260），山东醚后6590元/吨（+140）。
• FEI纸货价格：先走弱后走强，月差24.5美金（+0.25）。
• 油气比震荡：整体维持震荡运行。
• FEI-MOPJ：最新-80（+14）。
• 10内外：79（+25）。
• FEI-CP：84（-11）。
• 仓单与库存：
  • 仓单3303手（-47）。
  • 宁波百地年-42，青岛运达-5。
  • 港口库存288.27万吨（+16.13%）。
  • 厂库16.13万吨（+0.6%）。
  • 炼厂外放43.07万吨（+1.1%）。
  • 码头到港102.8万吨（+56.47%）。
• 下游开工情况：
  • PDH开工率75.43%（+2.35pct）。
  • MTBE开工率53.66%（+8.31pct），出口订单1.5万吨（+1.5万吨）。
  • 烷基化油产能利用率37.63%（+1.51pct）。

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基差与月差分析

• 基差：490元/吨。
• 9-10月差：-211元/吨（+26）。
• 10-11月差：100元/吨。
• 10国内基差：530元/吨，处于历史高位。
• 9-10月差：-224元/吨（+26），估值中性。
• 10-11月差：115元/吨（-5），估值中性。

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外盘价格与贴水情况

• 丙烷CFR华南：770元/吨（-20）。
• 丙烷CIF日本：623元/吨（-8）。
• FEI指数：纸货价格震荡，外盘买盘增强支撑价格。
• 华南CP丙烷到岸贴水：197元/吨（+47）。
• AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水：60.5元/吨（+39）、26.05元/吨（+1）、25元/吨（+45）。
• 美亚运费：255元/吨（+12.36）。
• 中东-远东运费：209元/吨（-26.6）。

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关键结论

• 短期丙烷价格受供应充足及需求疲软影响，整体偏弱。
• 外盘买盘增强，支撑短期价格，但需关注地缘政治风险。
• 中期走势仍依赖冬季燃烧需求及霍尔木兹海峡局势。
• 下游PDH、MTBE等装置开工率提升，但利润下滑，需关注后续需求变化。