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沥青期货周报总结（2026年09月07日-09月11日）

核心内容概述

本周沥青期货市场呈现上涨趋势，11合约定价区间为4911元/吨至5364元/吨，周涨幅达9.22%。整体市场受到成本端支撑、库存去化及供需变化等多重因素影响，预计下周将偏多震荡调整。

一、基本面分析

1. 供给端

• 周度样本企业产量：36万吨，环比增加0.56%。
• 周度样本企业检修量：122.6万吨，环比减少2.07%，意味着检修损失减少，供应压力有所缓解。
• 产能利用率：21.5724%，环比增加0.119个百分点，显示炼厂生产积极性有所回升。
• 出货量：全国样本企业出货19.18万吨，环比减少4.24%，表明市场需求仍偏弱。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：22.2%，环比增加0.04个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：4%，环比减少0.67个百分点，需求低迷。
• 改性沥青开工率：10.3236%，环比减少0.72个百分点，需求疲软。
• 道路改性沥青开工率：27%，环比增加1.50个百分点，略有改善。
• 防水卷材开工率：29.5%，环比增加1.50个百分点，需求略有回升。
• 总体需求：仍低于历史平均水平，市场仍需等待需求复苏信号。

3. 成本端

• 日度沥青加工利润：284.54元/吨，环比减少34.00%，利润承压。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：-268.98元/吨，环比增加90.31%，沥青与延迟焦化利润差扩大，成本支撑增强。
• 原油走强：预计短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存端

• 社会库存：46.7万吨，环比减少15.70%，持续去库。
• 厂内库存：50.2万吨，环比减少11.92%，库存压力减轻。
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比持平，未出现明显变化。

二、技术面分析

1. 期货行情走势

• BU主力合约：本周呈现上涨走势，市场情绪偏多。
• 基差走势：山东与华东地区基差走势显示市场存在一定的贴水或升水波动，但未形成明显趋势。
• 价差分析：
  • 1-6、6-12合约价差：走势偏弱，反映市场对远期合约的预期较谨慎。
  • 沥青与原油、燃料油比价：沥青价格与原油走势基本一致，但与燃料油相比略有滞后。
  • 原油裂解价差：原油裂解价差走势显示炼厂加工利润承压，市场对成本支撑的依赖度较高。

三、市场展望

• 下周预测：
  • 供给端：炼厂增产，但检修量减少，供给压力或将有所缓解。
  • 需求端：需求复苏幅度有限，仍低于历史平均水平。
  • 成本端：原油走强，沥青成本支撑增强。
  • 库存端：社会与厂内库存持续去库，市场供应紧张程度有所缓解。
• 整体趋势：预计下周沥青期货行情将偏多震荡调整，市场需关注需求复苏及成本变化。

四、关键信息汇总

五、重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。