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LPG早报总结（2026/07/31）

核心内容概览

本报告为2026年7月31日的LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告涵盖了LPG国内及国际市场的价格变动、月差走势、供需变化、库存情况以及相关产业链数据，提供了对短期市场走势的分析与操作建议。

市场价格与变化

国内价格

日度变化

主要观点

日度观点

• 国内基差：08国内基差488(+88)，8-9月差138，9-10月差-271，10月内外-140。
• 单边走势：LPG单边跟随油价，地缘风险较大。
• 套利策略：月差估值偏高，仓单少，基差高，短期走正套。
• 外盘支撑：9月采买逐渐开始，外盘有现货支撑。
• 操作建议：内盘短期观望，外盘逢低做多FEI月差。

周度观点

• 国内最便宜交割品：华东民用5965(+442)，华南民用6115(+500)，山东民用6240(+240)，山东醚后6210(+230)。
• 外盘走势：外盘纸货持续回升，FEI月差40美金(+6)，CP月差24.5美金(-8.5)，油气比走强。
• FEI-MOPJ：最新-119.75(-30.88)。
• 内外走势：内外走强，10月213.7(+126)。
• FEI-MB：至356(+57)。
• 套利窗口：美亚现货套利窗口扩大，处于开启状态。
• 贴水情况：华南CP丙烷到岸贴水218(+80)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别27.75(-0.25)、31.26(+7)、-75(+25)。
• 库存变化：港口库存252.54万吨(+21.52%)，厂库15.14万吨(-7%)。
• 炼厂外放：炼厂外放42.88万吨(-0.86%)，到港109.95万吨(+52.07%)。
• 开工率：PDH开工率71.42%(-0.9pct)，MTBE开工率39.37%(+6.78pct)。
• 出口订单：MTBE出口订单5万吨(-1.3万吨)。
• 烷基化油：烷基化油产能利用率35.21%(-0.09pct)。
• 盘面走势：08国内基差448(+274)，8-9月差130(+20)，9-10月差-357(-32)。
• 市场预期：月差估值中性，预期宽幅震荡。
• 后续关注：外盘近期买盘弱，PDH工厂8月原料前期已购买，开工无压，9月采买暂未开始，后续核心在中东局势进展。
• 油价影响：周末油价大跌预计带动下周盘面下行；但若地缘反复，中东出货仍然停滞，后续买盘陆续回归后，FEI月差仍有抬升预期。

关键信息

• 地缘风险：地缘政治风险对LPG价格有较大影响，尤其在单边走势中。
• 套利机会：美亚现货套利窗口扩大，处于开启状态。
• 供需格局：国内库存上升，炼厂外放减少，到港增加，PDH开工率下降。
• 外盘动态：FEI月差和CP月差走势分化，外盘买盘偏弱。
• 中东局势：中东出货情况是影响FEI月差走势的关键因素。
• 操作建议：内盘短期观望，外盘可考虑逢低做多FEI月差。

图表参考

• 市场价:液化石油气:华南
  

• 丙烷-液化石油气地区间
  

• 丙烷/原油 中东
  

• Propane CIF Tokyo-MB
  

• 山东 92#汽油-进口丁烷
  

• 北亚丙烷/石脑油
  

• MB 丙丁烷
  

• Propane CIF NWE-MB
  

免责声明

本报告仅为市场分析参考，不构成任何投资建议或决策依据，使用前请自行核实信息并谨慎决策。