20260823-华泰期货-黑色建材周报_成本推涨情绪修复_双硅反弹偏强运行_8页_1mb

市场总结：双硅反弹偏强运行

核心内容概述

本周硅锰和硅铁市场整体呈现反弹走势，受成本推涨及市场情绪修复影响，期货价格震荡偏强，现货价格亦有所上调。尽管供应端有所恢复，但需求端持续走弱，库存变化呈现分化态势，需关注后续供需变化及政策影响。

主要观点与关键信息

硅锰市场

• 期货表现：本周硅锰期货震荡偏强运行，主力合约2611收于5964元/吨，周环比上涨136元/吨。
• 现货价格：市场情绪回暖带动锰矿贸易商挺价，主流钢招定价5880元/吨，北方市场价格5700-5750元/吨，南方市场5750-5800元/吨。
• 供应端：全国187家独立硅锰企业开工率32.24%，环比增加0.94%；日均产量24105吨，环比增加1185吨。
• 需求端：五大材硅锰需求为11.28万吨，周环比下降1.08%。
• 库存端：63家独立硅锰企业样本库存总量45.9万吨，环比增加1000吨。
• 供需逻辑：硅锰产量小幅回升，库存压力有所缓解，但整体产业链仍偏宽松，锰矿价格低位反弹及煤炭价格偏强支撑价格上涨，但反弹高度受限制。后续需关注锰矿供应、产区减产力度及钢厂采购意愿。

硅铁市场

• 期货表现：硅铁主力合约2611收于6022元/吨，周环比上涨96元/吨。
• 现货价格：主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5500-5550元/吨，75硅铁价格报5850-5900元/吨。
• 供应端：全国136家独立硅铁企业开工率32.87%，环比增加0.23%；日均产量16250吨，环比增加270吨。
• 需求端：五大材硅铁需求量为1.82万吨，周环比下降1.23%。
• 库存端：60家样本企业库存7.66万吨，环比减少11200吨。
• 供需逻辑：硅铁供给小幅回升，但需求持续走弱，库存相对健康。钢厂检修增多及钢材价格走弱压制需求，企业套保意愿增强。后续需关注主产区利润变化及下游补库节奏。

交易策略

• 硅锰：震荡偏强
• 硅铁：震荡
• 跨品种与跨期：无明确策略建议

风险提示

• 锰矿发运情况
• 库存变化及硅锰产量提升情况
• 钢厂采购意愿
• 电价变化
• 产区政策调整

图表说明

• 图1、图2：展示硅锰、硅铁主力合约日度收盘价走势
• 图3、图4：内蒙古硅锰、宁夏硅铁主力合约基差变化
• 图5、图6：硅锰开工率与产量周度变化
• 图7、图8：硅铁开工率与产量周度变化
• 图9、图10：247家钢企日均铁产量及五大材产量
• 图11、图12：硅锰、硅铁五大材需求量周度变化
• 图13、图14：硅锰库存总量及内蒙古库存变化
• 图15、图16：硅铁库存总量及宁夏库存变化
• 图17：锰矿港口库存周度变化

分析团队

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

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