20260831-东海证券-电子行业周报_英伟达FY27_Q2业绩全面超出预期_长鑫LPDDR6实现量产落地_15页_1mb

电子行业周报总结 2026/8/24-2026/8/30

核心内容

• 英伟达 FY27 Q2 业绩全面超预期：英伟达发布2027财年第二季度财报，总营收达962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%；GAAP净利润596.88亿美元，同比增长126%；Non-GAAP每股收益2.22美元，超出市场预期。其中，数据中心业务收入达890亿美元，同比增长117%，成为主要增长动力。
• 2028财年营收指引：公司预计2028财年营收增长约70%，远超市场预期的45%，表明AI算力需求持续强劲，且当前市场需求增长潜力巨大。
• 长鑫科技上半年业绩亮眼：2026年上半年实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，同比增长3427.76%；毛利率达84.74%，业绩已超2025年全年水平。长鑫自主研发的LPDDR6内存实现量产，并被小米18 Fold旗舰手机首批搭载，推动国产高端存储技术发展。
• 行业整体表现：电子板块本周跑赢大盘，申万电子指数上涨0.15%，沪深300下跌0.21%，电子行业PE(TTM)为80.47倍。
• 其他行业动态：包括铠侠与闪迪联合投资310亿美元扩建工厂，以满足AI需求；国家统计局显示1-7月集成电路行业利润增长显著；SK海力士启动印第安纳州40亿美元存储中心建设；腾讯开源Hy4 preview大语言模型；燧原科技启动科创板发行，拟募资60亿元；粤芯半导体获IPO注册批文等。

主要观点

• AI算力需求持续强劲：英伟达财报显示，AI算力市场仍处于高景气阶段，2027年超大规模云厂商资本开支预计达1.3万亿美元，NeoCloud装机容量预计年末达8吉瓦。
• 半导体需求旺盛：全球DRAM市场供不应求，带动产品价格和销量上涨。长鑫科技凭借自主研发LPDDR6内存，已跻身全球第四大DRAM厂商。
• 估值扩张需警惕回调风险：当前电子行业估值处于历史高分位，需关注中报兑现后的回调风险，建议逢低布局AI、存储、光模块、AIoT等产业链环节。
• 国产替代加速：半导体设备、零部件、材料等领域国产替代进程加快，多家公司中报业绩大幅增长，显示国内替代潜力。

关键信息

一、行业表现

• 申万电子指数：本周上涨0.15%，跑赢沪深300 0.36点，PE(TTM)为80.47倍。
• 二级板块表现：电子元器件上涨1.00%，消费电子上涨1.36%，其他电子上涨1.67%，光学光电子下跌0.70%，半导体下跌0.33%。
• 海外表现：台湾电子指数上涨1.58%，费城半导体指数下跌2.31%。

二、上市公司重要公告

三、上市公司中报业绩

四、投资建议

• AI算力与存储：关注寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科等。
• 光器件：关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密。
• PCB：关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技。
• 服务器与液冷：关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。
• AIoT：关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。
• 上游供应链国产替代：关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
• 价格触底复苏：关注新洁能、扬杰科技、东微半导、豪威集团、思特威、格科微、圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微。

五、风险提示

1. 下游需求复苏不及预期：可能导致库存积压或工程建设放缓，影响稼动率。
2. 国产替代进程不及预期：国际贸易摩擦可能影响设备、原材料、零部件及专利技术供应。
3. AI资本开支不及预期：若云厂商及下游企业资本开支收缩，将影响AI芯片、HBM及先进封装等环节。

六、分析师声明与免责声明

• 本报告由东海证券研究所分析师方霁撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告基于合法合规的公开资料，不构成投资建议，不保证信息真实性、准确性和完整性。
• 报告内容仅反映分析师当时的分析和判断，不构成公司立场。
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