20260929-华泰期货-新能源及有色金属日报_双硅走势分化_供需持续博弈_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月28日工业硅与多晶硅的市场走势及供需状况，指出两者价格走势分化，工业硅价格震荡下跌，多晶硅价格震荡上涨。整体来看，工业硅与多晶硅市场均处于供需博弈阶段，价格波动受到多种因素影响。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2611于2026-09-28开于8530元/吨，收于8470元/吨，较前一日结算价下跌85元/吨，跌幅0.99%。
• 9月27日仓单总数为33584手，较前一日变化334手。

现货价格

• 华东通氧553#硅价格：9400-9500元/吨（持平）；
• 421#硅价格：9500-9600元/吨（持平）；
• 新疆通氧553硅价格：8700-8900元/吨（持平）；
• 99硅价格：8700-8900元/吨（持平）；
• 各地区硅价整体保持稳定。

库存情况

• 截至9月24日，工业硅主要地区社会库存共45.8万吨，较上周小幅减少。

消费端表现

• 有机硅DMC报价为14400-14800元/吨（持平）；
• 多晶硅需求持续弱势，硅片厂以去库为主，仅刚需采购；
• 铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主。

综合判断

• 库存端边际去库为基本面带来一定利好；
• 但下游多晶硅减产预期压制需求，综合来看，工业硅价格维持震荡。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2611于2026-09-28开于37030元/吨，收于36975元/吨，涨幅0.07%；
• 主力合约持仓减少，从9.87万手降至9.49万手。

现货价格

• N型料价格：39.55-42.35元/千克；
• n型颗粒硅价格：39.00-40.00元/千克；
• 多晶硅现货价格整体上涨。

库存与产量

• 多晶硅库存：33.00万吨，环比增加3.50%；
• 硅片库存：26.97GW，环比减少13.80%；
• 多晶硅周度产量：26900.00吨，环比减少0.40%；
• 硅片产量：13.57GW，环比增加7.30%。

产品价格

• N型18Xmm硅片：1.00元/片；
• N型210mm硅片：1.13元/片；
• N型210R硅片：1.04元/片；
• 高效PERC电池片价格：0.27-0.28元/W；
• Topcon电池片价格：0.29-0.31元/W；
• HJT210半片电池：0.37元/W。

综合判断

• 多晶硅现货升水幅度较大，短期建议谨慎观望；
• 行业减产趋势与政策托底对价格形成支撑；
• 但需求及库存端仍偏弱，价格涨跌取决于供需博弈。

策略建议

工业硅

• 单边：短期区间操作；
• 跨期/跨品种/期现/期权：无明显策略建议。

多晶硅

• 单边：短期区间操作，主力合约预计持续震荡；
• 跨期/跨品种/期现/期权：无明显策略建议。

风险提示

工业硅

1. 政策端扰动；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 宏观及资金情绪；
4. 有机硅企业开工情况。

多晶硅

1. 供需博弈情况；
2. 资金情绪影响；
3. 政策扰动影响；
4. 中东地区战争对海外光伏需求影响。

图表说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：通氧553#价格走势
• 图2：421#价格走势
• 图3：多晶硅价格
• 图4：n型多晶硅价格
• 图5：有机硅价格
• 图6：工业硅周度产量
• 图7：工业硅库存数据
• 图8：多晶硅库存数据

所有图表数据来源为SMM及华泰期货研究院。

报告撰写人员

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

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