20260816-银河期货-去库加速_锂价延续反弹_15页_11mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场的供需状况、价格走势及未来行情展望，涵盖新能源汽车、储能市场、电芯及正极材料排产、锂盐供应及库存变化等方面。整体判断为8月供需偏紧，库存去化加速，市场悲观情绪缓解，锂价延续反弹趋势。

主要观点

1. 宏观环境

   • 加息预期降温，但经济衰退担忧上升，有色金属整体弱反弹。
   • 8月碳酸锂期货主力合约价格反弹，但套保压力增加，需关注上方阻力密集区。

2. 需求端

   • 7月新能源汽车销量环比下降，但1-7月累计销量仍同比增长，新能源汽车销量占比首次超过50%。
   • 7月动力电池产量同比增长50.2%，受益于单车带电量提升。
   • 储能市场在政策支持下订单饱满，1-7月储能电芯产量同比增长102%。
   • 电池厂仍保持满产满销，正极材料及电解液产能扩张缓慢，成为制约电池产量的瓶颈。

3. 供应端

   • 7月碳酸锂产量环比下降1万吨，主要因冶炼厂检修，但1-7月累计产量同比增长43%。
   • 津巴布韦锂矿回流速度偏慢，江西大矿复产进度不及预期，导致锂盐供应偏紧。
   • 盐湖提锂产量增加，推动碳酸锂总产量环比增长。
   • 智利7月对华出口碳酸锂15050吨，8月或进一步下降，但符合季节性。

4. 库存变化

   • 7月库存大幅减少，8月去库势头延续，9月预计缺口收窄。
   • 库销比持续低位运行，支撑价格高位。
   • 上游库存增加，下游库存下降，反映上游低价惜售，下游采购意愿减弱。

关键信息

价格走势

• 锂辉石CIF精矿：8月14日价格为2137美元/吨，较上周末上涨4.0%。
• 锂云母精矿：8月14日价格为4585元/吨，较上周末上涨11.2%。
• 碳酸锂期货主力合约：8月14日收盘价为198720元/吨，较上周末上涨36.5%。
• SMM电池级碳酸锂现货平均价：8月14日为151500元/吨，较上周末上涨6.1%。
• SMM工业级碳酸锂现货平均价：8月14日为146500元/吨，较上周末上涨6.4%。
• SMM电池级氢氧化锂现货平均价：8月14日为139500元/吨，较上周末上涨6.5%。
• SMM工业级氢氧化锂现货平均价：8月14日为127000元/吨，较上周末上涨7.2%。

产量数据

• 1-7月动储电芯产量：同比增长65%至1480GWh。
• 电池排产：8月环比增长6.7%，其中三元电池增长8.3%，磷酸铁锂电池增长7%。
• 电芯产量：动力电芯增长8.2%，储能电芯增长5%。
• 正极材料：三元正极材料产量环比增长5.2%，磷酸铁锂增长5.1%。
• 电解液：产量环比增长5.8%。

储能市场

• 政策支持下订单饱满，1-7月储能电芯中标容量同比增长107%。
• 海外主要市场对储能补贴加码，但贸易摩擦增加，对“中国制造”形成限制。

行情展望与策略推荐

1. 单边策略

   • 多单谨慎持有，市场反弹但存在套保压力。

2. 套利策略

   • 暂时观望，市场波动尚未形成明确趋势。

3. 期权策略

   • 建议采用保护性策略，以应对价格波动风险。

风险提示与免责声明

• 本报告由银河期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
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• 本报告涉及内容及观点为作者独立研究结果，不涉及利益冲突。

作者信息

• 研究员：陈婧 FRM
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• 投资咨询资格证号：Z0018401
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图表来源

• 新能源汽车销量：中汽协、中国汽车动力电池产业创新联盟、SMM
• 锂精矿及碳酸锂价格：SMM、钢联
• 动储电芯产量：SMM
• 库存及仓单数据：SMM、广期所
• 全球新能源汽车销量：CleanTechnica
• 中国新能源汽车出口：中汽协、SMM