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中泰期货市场分析总结（2026年8月4日）

核心内容概览

本报告为中泰期货分析师团队对当日市场走势的综合研判，涵盖宏观金融、商品期货、能源化工等多个板块。分析基于基本面和量化指标两个维度，结合地缘政治、供需变化、库存情况、政策动向等因素，对各品种趋势进行判断，并提出相应的交易策略。

主要观点与趋势判断

基于基本面研判

备注：趋势判断主要基于基本面因素，包括供需、库存、成本、政策等。

基于量化指标研判

备注：趋势判断主要基于量价等技术指标，关注价格波动与持仓变化。

宏观资讯要点

1. 内地与香港资本市场深化合作：证监会发布10项具体举措，释放积极信号。
2. 新型电力系统建设规划：提出到2030年非化石能源发电装机占比达65%，发电量达50%。
3. 人民币国债期货推出：港交所推出5年期人民币国债期货，首批上市9月及12月季月合约。
4. 制造业PMI数据：中国7月标普制造业PMI为50.9，较6月回落0.8个百分点。
5. 地缘政治影响：美伊谈判持续，伊朗拒绝重新开放霍尔木兹海峡，地缘局势仍是油价波动的核心因素。

各板块详细分析

宏观金融

• 股指期货：短期高波动但趋于回落，权重宽基指数下方空间有限；中长线建议逢低做多，中小盘或占优。
• 国债期货：利率下行后30年债券赔率偏低，阶段性考虑转入中短端，收益率或交替下行。
• 货币政策：下半年货币政策大概率进入实质性宽松阶段，但目前政策缺乏足够证据，债市仍维持震荡略偏强状态。

黑色板块

• 煤焦：短期观望为主，供应偏紧，但下游需求疲软，价格震荡偏弱。
• 铁合金：硅铁观望，锰硅以多配为主，关注库存变化及9-11合约走势。
• 纯碱玻璃：纯碱供应问题突出，玻璃利润承压，预计短期震荡偏弱，需关注后续库存去化和需求恢复。
• 市场氛围：整体偏弱，地产行业弱预期主导，期货价格承压。

有色和新材料

• 贵金属：黄金短期调整但下方空间有限，可带止损布局多单；白银企稳后可布局多单，不建议做空。
• 沪铜：宏观压制缓解，基本面偏强与关税预期共同支撑铜价偏强震荡。
• 沪锌：价格近震荡高点，建议循环操作，短期震荡为主。
• 工业硅：供需边际好转，成本支撑限制下跌空间，短期反弹需多晶硅政策预期支撑。
• 多晶硅：价格反弹至在产企业现金成本附近，政策预期修复行情已部分体现。
• 碳酸锂：弱预期压制看涨情绪，短期震荡为主，需关注基差变化和现货偏紧信号。

农产品

• 棉花：受天气及政策影响，郑棉震荡运行，短期关注国储棉投放及出口动向。
• 白糖：高库存压制糖价，但下一榨季供需缺口预期上调，低位震荡。
• 鸡蛋：中秋前旺季需求释放，但供应持续恢复，09合约承压，10-11合约估值偏低。
• 苹果：旧季库存偏高，新季丰产预期，市场利空主导，期现货震荡偏弱。
• 红枣：高库存、弱需求，短期偏弱震荡，关注产区天气及终端消费修复。

能源化工

• 原油：地缘政治主导油价波动，霍尔木兹海峡封锁风险仍存，短期震荡，中长期关注供应恢复节奏。
• 燃料油：跟随原油波动，关注海峡通航、俄复产及炼厂开工节奏。
• 塑料：短期受地缘影响，需关注产业去库及中东局势。
• 橡胶：原料供应增加、需求疲软，短期震荡偏弱，合成橡胶下跌可能带动天然橡胶走弱。
• 合成橡胶：成本端波动大，建议谨慎观望，关注装置变化及下游需求。
• 甲醇：供应扰动大，短期回调压力存在，关注港口库存及伊朗供应。
• PVC：库存压力大，需求疲软，短期震荡，不建议过分看空。
• LPG：地缘风险反复，中期供应宽松，预计震荡偏弱。
• 纸浆：高库存弱需求，外盘针叶支撑远月合约，关注港口库存变化。
• 原木：供应宽松，但传统备货旺季来临，预计震荡偏强。
• 尿素：基本面偏弱，短期横盘震荡，关注出口配额及需求端变化。

分析师团队

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