20260826-宏源期货-铅锌日评_沪铅低位整理；锌价高位偏强_1页_692kb

金属市场分析总结（2026/8/26）

一、核心内容概述

本报告总结了2026年8月26日铅和锌两个金属品种的市场情况，包括期现价格、价差、成交持仓、库存以及伦敦市场相关数据。同时，对铅和锌的市场基本面、供需状况、价格走势及投资策略进行了分析。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：15,900.00元/吨，较前日下跌0.47%。
• 沪铅主力合约收盘价：16,130.00元/吨，较前日下跌0.22%。
• 沪铅基差：-230.00元/吨，较前日下跌40.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-20.00元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-40.08美元/吨，较前日下跌5.54美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-142.40美元/吨，较前日上涨4.40美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-30.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-10.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-15.00元/吨，较前日上涨25.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：60,348.00手，较前日下降15.85%。
• 期货活跃合约持仓量：74,768.00手，较前日下降3.11%。
• 成交持仓比：0.81，较前日下降13.15%。

4. 库存

• LME库存：412,200.00吨，较前日无变化。
• 沪铅仓单库存：57,016.00吨，较前日无变化。

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,896.00美元/吨，较前日下跌0.76%。
• 沪伦铅价比值：8.51，较前日上涨0.55%。

6. 市场资讯

• 铅：Silver Bow Mining Corp.宣布收购蒙大拿州杰斐逊县的综合冶金厂，预计处理高品位银-金-锌-铅矿化体，项目资源量较大。
• 锌：LME0-3铅贴水34.54美元/吨，持仓减少671手。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：25,840.00元/吨，较前日上涨0.31%。
• 沪锌主力合约收盘价：26,070.00元/吨，较前日上涨0.64%。
• 沪锌基差：-230.00元/吨，较前日下跌85.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-50.00元/吨，较前日持平。
• 升贴水-天津：-100.00元/吨，较前日持平。
• 升贴水-广东：-100.00元/吨，较前日持平。
• 升贴水-LME 0-3：133.36美元/吨，较前日上涨2.30美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：159.56美元/吨，较前日上涨12.68美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-60.00元/吨，较前日下跌40.00元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-35.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：-5.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：142,232.00手，较前日下降1.65%。
• 期货活跃合约持仓量：152,334.00手，较前日上涨5.47%。
• 成交持仓比：0.93，较前日下降6.76%。

4. 库存

• LME库存：95,050.00吨，较前日无变化。
• 沪锌仓单库存：114,702.00吨，较前日上涨0.17%。

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,884.50美元/吨，较前日上涨1.50%。
• 沪伦锌价比值：6.71，较前日下跌0.85%。

6. 市场资讯

• 锌：Fresnillo plc发布2026年二季度报，锌精矿金属量同比下降2.6%，部分矿石品位提高有所抵消。2026年锌精矿产量指引为8.5-9.5万吨。LME0-3锌升水131.06美元/吨，持仓增加2465手。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

四、关键信息汇总

1. 铅市场

• 价格：SMM1#铅锭平均价下跌0.47%，沪铅主力下跌0.22%。
• 价差：升贴水整体偏弱，LME0-3铅贴水扩大。
• 供需：铅精矿进口无增量预期，供给阶段性收紧；需求淡季，库存压力较大。
• 预期：短期铅价维持低位整理，关注需求旺季及宏观情绪变化。

2. 锌市场

• 价格：SMM1#锌锭平均价上涨0.31%，沪锌主力上涨0.64%。
• 价差：升贴水整体偏弱，LME0-3锌升水扩大。
• 供需：进口锌精矿加工费持续下跌，国产锌精矿复产，但下游需求偏弱。
• 预期：短期锌价维持高位偏强运行，关注海外结构性风险及实际开工情况。

五、免责声明

• 本报告由宏源期货有限公司发布，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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六、联系信息

• 分析师：祁玉蓉（F03100031, Z0021060）
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