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20号胶期货日报总结（2026年10月13日）

一、核心内容概览

核心观点

2026年10月13日，20号胶主力合约呈现高位回落走势，当日收盘价为1.7305万元/吨，较前一交易日结算价下跌3.16%。市场交投活跃，成交量达153,546手。短期来看，价格将维持高位震荡格局，受供给端厄尔尼诺事件预期支撑，但需求端疲软及多头获利了结导致调整压力显现。

二、当日主力合约行情简述

三、主要分析逻辑

1. 供给端支撑

• 厄尔尼诺事件预期持续发酵，成为最强事件，东南亚主产区天气异常影响割胶作业和胶水产出。
• 海外原料价格同比上涨约60%，新胶释放节奏偏慢，全球供应收紧预期支撑价格底部。

2. 需求端疲软

• 当前胶价处于历史高位，下游轮胎及制品企业加工利润被严重挤压，主动补库意愿不足。
• 10月8日山东全钢胎开工负荷为31.30%，较2025年同期下降15.08个百分点；半钢胎开工负荷为32.44%，较2025年同期下降18.43个百分点。
• 需求端对价格的支撑有限，成为当日价格调整的主要原因。

3. 市场情绪影响

• 化工板块整体情绪偏弱，甲醇主力下跌逾7%，合成橡胶主力下跌3.22%，板块情绪传导至20号胶。
• 期现倒挂现象明显，现货价格高于期货价格，反映下游高价接受度较低。

4. 库存情况

• 国内天然橡胶社会库存保持缓慢去库趋势，截至9月27日，社会库存为109.6万吨，环比下降1.2%。
• 山东地区库存小幅增加，云南地区库存稳定，海南地区库存略有下降。

四、中期市场展望

1. 供应端

• 厄尔尼诺事件将在秋末冬初达到峰值，东南亚主产区天气扰动持续，海外原料成本易涨难跌，对天然橡胶价格形成较强支撑。
• 国内合成橡胶产量维持高位，对天然橡胶需求有一定替代效应。

2. 需求端

• 下游轮胎行业开工率季节性回升，出口订单逐步兑现，需求将逐步修复。
• 但全年重卡销量回落、替换需求偏弱的格局难以快速扭转，需求端难以推动价格持续上涨。

3. 中期趋势

• 胶价重心将维持在高位区间波动，趋势性上涨仍需等待需求端实质性改善。

五、风险提示

六、重要数据汇总

1. 天然橡胶期货库存（近1个月）

2. 天然胶乳进口数据（近6个月）

七、结论

20号胶期货短期受多头获利了结及需求疲软影响，价格高位震荡调整。中期来看，供应端厄尔尼诺事件预期支撑胶价，但需求端修复缓慢，整体市场仍处于“成本支撑强、需求修复弱”的格局。建议投资者关注天气变化、需求端修复节奏及资金情绪波动，谨慎操作。