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财富周观察总结 | 权益震荡分化，CTA策略环境改善

核心内容

本报告对上周中国权益市场、商品市场及各类基金策略的表现进行了分析，指出市场整体呈现震荡分化格局，量化股票策略和CTA策略的表现差异显著。同时，报告也强调了投资风险，并提供了相关免责声明。

权益市场表现

市场整体情况

• 上周A股宽基指数跌多涨少，创业板指领跌，跌幅达3.93%。
• 中信一级行业指数中，传媒、消费者服务等板块涨幅靠前，通信、电子等板块表现较差。
• 中信风格指数涨多跌少，消费风格领涨；市场风格指数跌多涨少，小盘价值风格表现最佳。

量化股票策略

• 微盘股修复反弹，偏小市值敞口的管理人净值回升。
• 大盘股走弱拖累相关策略表现。
• 成交量小幅放量，但超额收益仍为负。
• 行业轮动迅速，量化选股分化明显。
• 持仓偏向小微盘的产品表现占优，偏大盘风格的超额收益承压。

商品市场表现

市场整体情况

• 上周中信期货商品指数下跌42.32点，跌幅为1.8%。
• 贵金属指数领涨，涨幅为0.94%，其中黄金是主要推动因素。
• 能源指数跌幅最大，跌幅为7.16%，原油和燃料油是主要亏损来源。
• 农产品空头趋势相对流畅，部分中长周期趋势策略有所斩获。
• 短周期策略在震荡中表现不佳，趋势持续性不足。

因子表现

• 因子整体表现跌多涨少，仅持仓因子上涨。

公募基金表现

• 指数型基金涨跌幅为0.1%。
• 普通股票型基金涨跌幅为-1.55%。
• 偏股混合型基金涨跌幅为-1.8%。
• 偏债混合型基金涨跌幅为0.19%。
• 债券型基金涨跌幅为0.04%。

私募基金表现（截至2026/07/24）

• 火富牛私募全市场指数周度上行，策略基金业绩涨多跌少。
• 股票多头策略涨跌幅为-0.57%。
• 指增策略涨跌幅为-0.23%。
• 市场中性策略涨跌幅为-0.01%。
• CTA趋势策略涨跌幅为1.28%。
• CTA套利策略涨跌幅为0.36%。
• 宏观策略涨跌幅为0.58%。

特色策略表现

• 红利指数择时模型显示空头。
• 因子投票策略年化收益率为17.53%，夏普比率为1.17。
• 因子等权策略年化收益率为7.24%，夏普比率为1.16。

配置建议

• 量化股票策略：维持均衡分散，量化选股仍处于左侧博弈区间。
• CTA策略：继续以持仓分散的均衡型管理人为核心，等待多板块趋势共振信号后加配。

风险提示

• 国际地缘政治冲突加剧。
• 宏观经济波动加大。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 中信期货不对报告的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行独立判断，自行承担交易风险。
• 本报告版权为中信期货所有，未经书面许可不得复制、转载、引用或使用。

资料来源

• 图表1：主要指数市场表现 —— 万得 中信期货研究所
• 图表2：公募基金业绩表现 —— 万得 中信期货研究所
• 图表3：私募基金业绩表现（截至2026/07/24） —— 火富牛 中信期货研究所