投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号
恒力期货日报系列
2026. 8. 4
核心内容概览
本报告为恒力期货于2026年8月4日发布的期货市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，重点分析了原油、PTA、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银、铜、铝等品种的市场逻辑、基本面、宏观因素及风险提示。
主要观点与关键信息
01 能源 - 原油
- 逻辑：美伊重启谈判预期推动油价大跌，关注谈判进程。
- 基本面：美伊可能恢复谈判，供应端恢复预期抬头，若谈判顺利，油价可能持续承压下跌。美国原油库存减少，OPEC+可能暂停增产。
- 宏观：美联储维持利率不变，地缘政治降温预期上升，可能缓解通胀压力。
- 地缘政治：中东局势主导油市，美伊谈判进展不确定，存在冲突反复风险。
- 风险提示：中东冲突、美伊谈判进展、OPEC产量计划、海峡通航情况。
02 芳烃-聚酯 - PTA
- 逻辑：美伊冲突反复无常。
- 基本面：
- 盘面：TA2609收涨16点，日持仓微增。
- 现货：市场活跃，聚酯买盘增加，基差走强。
- 供给端：PX负荷下降，PTA负荷上升，部分装置检修。
- 需求端：聚酯负荷稳定，但部分细分行业如加弹、织造、印染负荷下降。
- 风险提示：中东地缘博弈不确定性。
03 煤化工 - 甲醇
- 逻辑：关注地缘扰动。
- 基本面：
- 价格：MA2609收跌0.99%，受TACO影响。
- 港口：华东价格回落，华南基差略强。
- 内地：价格小幅回落，部分装置检修。
- 供需：国内供需较中东战事时期略宽松，但节奏受地缘影响。
- 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。
04 盐化工
纯碱
- 逻辑：库存高位，但未有集中减产。
- 基本面：
- 价格：持续下探，产业未放量减产。
- 供需：碱厂库存高位，部分低成本装置开工维持高位。
- 中长期：需求稳中略降，供应高位，库存高位波动。
- 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
玻璃
- 逻辑：减产不断，但库存拐点未显现。
- 基本面：
- 价格：现货降价未带动产销改善。
- 供需：玻璃厂库存高位，供应下滑仍需时间反映。
- 中长期：地产需求疲软，玻璃自身供需双弱。
- 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
烧碱
- 逻辑：供需无驱动。
- 基本面：
- 价格：库存高位，成本支撑弱。
- 需求：下游氧化铝有投产预期，但非铝需求平稳。
- 中长期：产能投放周期，需求改善不明显。
- 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
05 有色金属
黄金
- 逻辑：美伊有望重启外交谈判。
- 基本面：美伊谈判预期支撑金价，美元回落对黄金有利。
- 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
白银
- 逻辑：震荡整理。
- 基本面：波动锚定黄金与市场情绪，短期受美伊影响。
- 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
铜
- 逻辑：智利二季度铜产出下滑。
- 基本面：部分冶炼厂恢复生产，供应回升；美元回落支撑铜价。
- 风险提示：印尼复产，加工费波动。
铝
- 逻辑：社库转增，沪铝震荡整理。
- 基本面：
- 价格：沪铝震荡，主力合约收跌。
- 供需：国内电解铝产能高位，下游进入传统旺季。
- 库存：社库转增，库存对价格支撑减弱。
- 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
附录：各版块日度数据监测
能源板块
| 品种 |
价格（2026/8/3） |
价格（2026/7/31） |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| Brent连一 |
83.77 |
90.12 |
-6.35 |
-7.05% |
- |
| WTI连一 |
80.34 |
84.67 |
-4.33 |
-5.11% |
- |
| Dubai连一 |
74.11 |
78.40 |
-4.29 |
-5.47% |
- |
| SC连一 |
549.50 |
537.00 |
12.50 |
2.33% |
- |
| TTF天然气连一 |
57.70 |
58.35 |
-0.65 |
-1.11% |
- |
芳烃-聚酯板块
| 品种 |
价格（2026/8/3） |
价格（2026/7/31） |
涨跌值 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| PTA现货 |
6010 |
5920 |
90 |
1.5% |
- |
| TA609 |
5854 |
5782 |
72 |
1.2% |
- |
| MEG现货 |
5185 |
5265 |
-80 |
-1.5% |
- |
| EG609 |
4924 |
5002 |
-78 |
-1.6% |
- |
| 短纤现货 |
7540 |
7560 |
-20 |
-0.3% |
- |
| 瓶片现货 |
7485 |
7475 |
10 |
0.1% |
- |
| PTA基差 |
173 |
140 |
33 |
23.6% |
- |
| TA609基差 |
156 |
138 |
18 |
13.0% |
- |
煤化工板块
| 品种 |
价格（2026/8/3） |
价格（2026/7/31） |
涨跌值 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| MA2609 |
2594 |
2618 |
-24 |
-0.9% |
- |
| MA2701 |
2531 |
2575 |
-44 |
-1.7% |
- |
| MA2705 |
2441 |
2486 |
-45 |
-1.8% |
- |
| MA2609基差 |
1 |
15 |
-14 |
-21.58% |
- |
盐化工板块
| 品种 |
价格（2026/8/3） |
价格（2026/7/31） |
涨跌值 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| 沙河重碱 |
1050 |
1050 |
0 |
0.0% |
- |
| 重碱期现商报价 |
940 |
960 |
-20 |
-2.0% |
- |
| 沙河玻璃 |
963 |
963 |
0 |
0.0% |
- |
| 32%液碱 |
628 |
628 |
0 |
0.0% |
- |
| SH09 |
1838 |
1837 |
1 |
0.1% |
- |
| SH09-01 |
125 |
126 |
-1 |
-0.8% |
- |
有色金属板块
| 品种 |
价格（2026/8/3） |
价格（2026/7/31） |
涨跌值 |
涨跌幅 |
近5日走势 |
| LME3月官价 |
13798.00 |
13767.00 |
0.23% |
- |
|
| LME0-3 |
44.70 |
40.49 |
10.40% |
- |
|
| LME3-15 |
68.23 |
59.63 |
14.42% |
- |
|
| 现货上海 |
106290.00 |
106240.00 |
0.05% |
- |
|
| 期货连续 |
105920.00 |
105740.00 |
0.17% |
- |
|
| 沪伦比 |
7.3257 |
7.3959 |
-0.0702 |
-0.95% |
- |
风险提示汇总
- 原油：中东冲突、美伊谈判进展、OPEC产量计划、海峡通航情况。
- PTA：中东地缘博弈不确定性。
- 甲醇：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。
- 纯碱：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：出口需求变动，厂家开工变化。
- 黄金：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：印尼复产，加工费波动。
- 铝：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
分析师信息
- 研究院：
- 周云，F03089066，Z0016657
- 程驰文，F03143095，Z0023973
- 郭延龙，F03143036
- 交易咨询部：
- 杨怡菁，F03090247，Z0016789
- 杨力，F03150619，Z0023369
- 郭瑾雯，F03124046，Z0023457
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