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商品日报 20260804 总结

核心内容概述

本日报主要分析了全球及中国主要商品市场走势，包括金属、能源、农产品等，从宏观形势、市场情绪、产业数据及价格走势等多个维度进行了深入探讨。整体来看，市场呈现分化趋势，部分品种受地缘政治和宏观政策影响较大，而另一些则因基本面变化或库存情况而表现偏弱或震荡。

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主要观点与关键信息

宏观背景

• 海外：美伊局势紧张，特朗普暂停对伊朗军事打击并重启谈判，但伊朗否认，导致市场风险偏好波动，油价下跌，美元指数震荡，美股反弹。
• 国内：7月制造业PMI为50.9，虽仍处于扩张区间，但增速放缓。A股市场结构性分化，科技股表现疲软，两融余额处于低位。
• 美联储：威廉姆斯表示当前利率处于“良好位置”，预计下半年通胀将降温，可能维持利率不变。
• 政策与经济：国内政策托底和AI产业趋势支撑市场，但8月进入政策真空期，需关注7月外贸数据。

主要商品分析

贵金属

• 价格：黄金和白银小幅上涨，但市场对通胀和地缘风险的担忧仍存。
• 影响因素：美伊谈判未达共识，伊朗否认会谈，导致贵金属维持震荡。
• 预期：短期维持震荡，等待更多指引。

铜

• 价格：沪铜震荡上行，伦铜上涨。
• 基本面：海外矿端紧缺，国内电铜产量环比下降，LME库存下降。
• 预期：短期震荡上行，但需关注全球AI交易节奏和海外库存变化。

铝

• 价格：沪铝微跌，伦铝上涨。
• 基本面：海外LME库存低位，国内库存小幅增加，消费淡季压制需求。
• 预期：铝价偏强，但宏观不确定性及消费淡季限制上涨空间。

氧化铝

• 价格：主力合约微跌，现货价格维持稳定。
• 基本面：供应过剩主导市场，海外供应扰动，国内需求刚需。
• 预期：短期偏弱阴跌，关注供应端变化。

铸造铝

• 价格：小幅反弹，但需求疲软限制上涨。
• 预期：短期震荡，中期关注下游备货节奏和价差变化。

镍

• 价格：沪镍微跌，伦镍震荡。
• 基本面：印尼政策扰动，出口检验政策尚未明确，部分产品船期恢复。
• 预期：短期反弹，但需关注政策细节及消费端表现。

锌

• 价格：沪锌上涨，伦锌下跌。
• 基本面：国内需求疲软，库存小幅累库，LME库存低位支撑。
• 预期：短期震荡偏强，但消费淡季和企业套保压制涨幅。

铅

• 价格：沪铅微跌，伦铅下跌。
• 基本面：社会库存延续累库，下游电池消费预期改善，再生铅供应减少。
• 预期：短期低位偏弱，关注库存变化和需求改善。

锡

• 价格：沪锡上涨，伦锡震荡。
• 基本面：科技股反弹，国内供应紧张，进口利润下降。
• 预期：短期震荡偏强，但消费淡季限制上方空间。

碳酸锂

• 价格：主力合约下跌，现货价格下行。
• 基本面：供应端逐步消化检修，海外盐湖供应预期增加，需求端放缓。
• 预期：短期偏弱震荡，关注远期需求变化。

工业硅 & 多晶硅

• 价格：工业硅上涨，多晶硅大幅反弹。
• 基本面：工业硅复产接近尾声，多晶硅政策利好推动上涨。
• 预期：多晶硅短期偏强，工业硅维持震荡。

螺纹钢

• 价格：震荡下跌，现货成交价下跌。
• 基本面：钢厂利润下滑，铁水产量减少，终端需求疲软。
• 预期：钢价偏弱运行，关注钢厂利润和需求变化。

铁矿石

• 价格：震荡下跌，港口现货价格下跌。
• 基本面：海外发运与到港增加，港口库存高位，钢厂原料需求减弱。
• 预期：矿价偏弱，关注供应与需求变化。

双焦

• 价格：焦炭震荡调整，焦煤小幅上涨。
• 基本面：焦炭利润转负，焦煤供给偏紧。
• 预期：双焦偏弱运行，关注焦化利润和煤矿复产。

豆菜粕

• 价格：豆粕下跌，菜粕上涨。
• 基本面：中国采购消息提振美豆价格，豆粕库存增加，现货供应充足。
• 预期：连粕企稳震荡，关注USDA报告和天气变化。

棕榈油

• 价格：震荡回落，受油价下跌影响。
• 基本面：马棕油产量预期增加，出口量上升，但需求疲软。
• 预期：短期震荡，关注库存变化和需求情况。

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交易数据概览

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	价格单位
SHFE铜	106120	660	0.63	元/吨
LME铜	13848	45	0.33	美元/吨
SHFE铝	23640	10	0.04	元/吨
LME铝	3227	32	1.00	美元/吨
SHFE氧化铝	2633	12	0.46	元/吨
SHFE锌	25380	490	1.97	元/吨
LME锌	3634	-6	-0.16	美元/吨
SHFE铅	15430	-120	-0.77	元/吨
LME铅	1867	-14	-0.72	美元/吨
SHFE镍	129430	-2250	-1.71	元/吨
LME镍	17210	-45	-0.26	美元/吨
SHFE锡	426750	1180	0.28	元/吨
LME锡	55365	15	0.03	美元/吨
COMEX黄金	4110.90	12.30	0.30	美元/盎司
COMEX白银	58.40	0.62	1.07	美元/盎司

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产业数据透视

铜

• SHFE铜主力上涨，LME铜震荡上行。
• LME库存下降，沪伦比价稳定。

镍

• SHFE镍主力微跌，LME镍震荡。
• 金川镍升贴水稳定，印尼出口政策尚未明确。

锌

• SHFE锌上涨，LME锌下跌。
• LME库存小幅增加，沪伦比价微升。

铅

• SHFE铅微跌，LME铅下跌。
• 社会库存增加，再生铅供应减少。

铝

• SHFE铝微涨，LME铝上涨。
• 国内库存小幅累库，海外库存低位。

氧化铝

• SHFE氧化铝微涨，现货价格稳定。
• 国内供应过剩，海外供应扰动。

锡

• SHFE锡上涨，LME锡震荡。
• 炼厂开工率提升，进口利润下降。

螺纹钢

• 螺纹钢震荡下跌，现货成交价下跌。
• 基差扩大，钢厂利润下滑。

铁矿石

• 铁矿石震荡下跌，港口现货价格下跌。
• 库存高位，需求减弱。

双焦

• 焦炭震荡调整，焦煤小幅上涨。
• 焦炭利润转负，焦煤供给偏紧。

豆粕

• 豆粕下跌，菜粕上涨。
• 中国采购提振美豆，豆粕库存增加。

棕榈油

• 棕榈油震荡回落，受油价下跌影响。
• 马棕油产量增加，出口上升。

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投资咨询团队

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965
赵奕	F03153902	Z0023788

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免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，旨在提供市场分析参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。