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棉花早报总结 —— 2026年8月31日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖全球及中国棉花供需情况、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等。报告指出当前棉花市场整体偏多，主要受消费预期、天气因素及政策影响，同时关注纺织品出口数据与替代品价格变化。

主要观点

• 市场趋势偏多：当前棉花市场整体呈现偏多态势，包括基本面、基差、盘面走势及主力持仓均显示多头倾向。
• 消费预期上升：7月纺织品服装出口数据同比增长7.6%，市场提前炒作金九银十旺季，推动郑棉价格重心上移。
• 产量与库存变化：USDA预计26/27年度全球棉花产量2561.2万吨，消费量2676.3万吨，期末库存1517.2万吨，整体库存略有下降。
• 进口数据增长：7月我国棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨，显示国内需求旺盛。
• 替代品价格走高：化纤价格上涨，对棉花形成一定支撑。
• 种植成本上升：化肥价格上涨，增加种植成本，间接利好棉花价格。
• 中美关系缓和：对美出口关税有所降低，利好中国棉花出口。
• 厄尔尼诺天气：可能对全球棉花产量产生影响，带来不确定性。
• 国储拍卖：作为利空因素，可能对市场造成短期压力。

关键信息

1. 基本面数据

• 全球消费：ICAC 7月数据显示，26/27年度全球消费2550万吨，产量2590万吨。
• USDA 8月报：预计26/27年度全球产量2561.2万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨。
• 中国进口：7月棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。
• 中国供需：农村部数据显示，26/27年度中国产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。

2. 基差与盘面走势

• 基差情况：现货3128b全国均价18260元/吨，基差1080（01合约），升水期货。
• 盘面趋势：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。

3. 库存数据

• 中国期末库存：7月预计期末库存822万吨，中性。
• 全球期末库存：2026/27年度全球期末库存预计为1517.2万吨，同比减少7%。

4. 市场预期

• 美棉走势偏强：美农业部最新报告偏多，美棉走势偏强。
• 主力趋势：主力01合约持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。
• 操作建议：郑棉走势曲折向上，盘中回落可考虑短多思路。

利多与利空因素

利多因素

• 替代品化纤价格走高
• 化肥价格上涨，种植成本增加
• 对美出口关税有所降低
• 中美关系有所缓和
• 厄尔尼诺天气形成
• 金九银十旺季即将到来

利空因素

• 国储开始拍卖

其他相关数据

全球棉花供需平衡表（ICAC）

涤纶短纤价格情况

• 涤纶短纤价格数据图示（来源：钢联数据）
• 数据来源：钢联数据

进口到港报价

• 进口到港报价图示（来源：钢联数据）

仓单情况

• 仓单情况图示（来源：大越整理）

工业库存（月）

• 棉花工业库存图示（来源：大越整理）

商业库存与内地库存（周）

• 棉花商业库存图示（来源：大越整理）
• 棉花内地库存图示（来源：大越整理）

纺纱厂棉花折存天数（周）

• 折存天数图示（来源：大越整理）

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