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申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容

申银万国期货研究所分析师俞杨烽（从业编号F03154226，交易咨询号Z0023816）对PX（对二甲苯）市场进行了分析，重点关注期货市场走势、原料及现货价格变动以及市场消息对价格的影响。

期货市场分析

PX 期货价格走势

• 1月合约：前日收盘价为8852，前2日收盘价为8878，涨跌为-26，涨跌幅为-0.29%。
• 5月合约：前日收盘价为8338，前2日收盘价为8398，涨跌为-60，涨跌幅为-0.71%。
• 9月合约：前日收盘价为9752，前2日收盘价为9752，涨跌为0，涨跌幅为0.00%。

成交量与持仓量

• 成交量：1月为33110，5月为0，9月为4。
• 持仓量：1月为63181，5月为0，9月为0。
• 持仓量增减：1月为+1158，5月和9月无变化。

价差分析

• 1月-5月：现值为514，前值为480。
• 5月-9月：现值为-1414，前值为-1354。
• 9月-1月：现值为900，前值为874。

原料与现货市场分析

石脑油价格

• 日本C&F：现值为924.65美元/桶，前值为942.65美元/桶。
• 新加坡FOB：现值为100.73美元/桶，前值为102.73美元/桶。

混二甲苯价格

• 中国：现值为8326.67元/吨，前值为8326.67元/吨。
• 美国FOB：现值为1668.35美元/吨，前值为1671.35美元/吨。

国内现货价格

• 华北出厂：现值为9220元/吨，前值为9220元/吨。
• 华东出厂：现值为9220元/吨，前值为9220元/吨。

海外现货价格

• 韩国：现值为1209.33美元/吨，前值为1194美元/吨。
• 美湾：现值为1836.63美元/吨，前值为1822美元/吨。

市场消息

• 美国中东问题特使威特科夫表示，中间人成功完成了美国与伊朗代表团之间的一轮讨论，希望讨论富有建设性。
• 沙特外交大臣应特朗普总统邀请，参加了在纽约举行的会议，讨论霍尔木兹海峡和曼德海峡的安全与航行自由挑战。
• 叙利亚总统计划建设一条从伊拉克油田到叙利亚港口的石油管道。
• 特朗普表示，美官员与伊朗进行了三小时会晤，会谈富有成效，近期将再次安排会谈，并相信中期选举后可达成协议。
• 亚洲炼油商获得沙特非正式保证，很快可从延布港提油。

评论及策略

• 夜盘走势：主力合约下跌1.27%。
• 现货价格：现货价格上涨，纸货11月在1183/1190商谈，换月10/11在+30有卖盘报价。
• 纸货报价：纸货11月在1180有卖盘报价。
• 装置动态：
  • 东北某70万吨装置计划外停车，重启未定。
  • 据CCF，截止9月17日，PX负荷为78.7%，周环比增加1.9个百分点。
  • 乌鲁木齐石化100万吨装置于9月17日重启。
  • 扬子石化89万吨装置计划在9月下和10月下分批重启。
  • 海南炼化166万吨装置预计推迟至10月中旬附近重启。
• 下游PTA：开工同步回升。
• 供需分析：PX供需双增，但下游PTA增幅更大。
• 价格影响因素：
  • 9月将延续去库，对加工费有支撑。
  • 终端需求偏弱对价格形成压制。
  • 当前中东局势有缓和迹象，价格阶段震荡回落。
• 关注点：中东局势演变及上下游装置动态。

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