20241117-浙商证券-CXO_2024Q3业绩综述_经营改善_看好向上_24页_1mb

CXO行业2024Q3业绩综述摘要

投资要点回顾

本报告分析显示，2024年第三季度CXO（合同研发外包）行业表现积极，订单和业绩改善趋势明显。本土CXO公司如泰格医药、药明康德在股价上表现优于同行，受益于订单持续好转。财务数据显示，多家头部公司收入同比增长逐季提升，盈利能力呈现改善，毛利率趋势上行。运营效率方面，短期波动但仍有望提升。全球投融资处于底部区间，CXO订单稳健增长，推荐关注临床CRO和CDMO业务。

思考与展望

投融资环境趋稳，海外订单需求良好，新增业务如ADC、多肽领域增长潜力大。预计未来业绩和毛利率将继续改善，但需关注政策风险、订单波动和汇兑影响。

投资策略

看好CXO行业向上拐点，推荐重点公司包括药明康德、泰格医药、康龙化成等，并建议依据财务指标进行投资决策。

风险提示

潜在风险包括国内药审政策波动、订单不及预期、新业务整合问题及汇率风险，投资者需谨慎。