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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年9月22日研究中心能化团队发布的LPG（液化石油气）市场早报，涵盖国内与国际市场的价格走势、供需变化及市场观点分析。

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主要观点

国内市场基本面

• 短期支撑：双节临近，促进中下游补库，对LPG价格形成短期支撑。
• 中期展望：10月炼厂原料问题可能导致降负，码头短期供应增量，但高价货采买不多，总体基本面仍保持坚挺。
• 库存情况：港口库存213.75万吨（-7.03%），厂库13.77万吨（+2.5%）。
• 仓单变化：仓单258手（-955），青岛运达-620，福州中民-335。

丙烷市场

• 价格走势：丙烷CFR华南价格为953美元，CIF日本价格为789美元，CP预测合同价为643美元。
• 外盘情况：FEI纸货价格回落，FEI月差33.5美金（-0.5），油气比震荡，FEI-MOPJ最新-60（+13）。
• 市场情绪：当前FEI月差估值高，上行空间有限，需等待逢低做多机会。
• 内外价差：10内外-87.8（-119.41），11内外49.88。

供需结构

• PDH需求：预期仍坚挺。
• 燃烧需求：有回归预期。
• 开工率：
  • PDH开工率79.21%（-0.37pct）
  • MTBE开工率59.69%（+0.4pct）
  • 烷基化油开工率39.71%（-0.43pct）
• 出口订单：MTBE出口订单11万吨（+6.4万吨）。

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关键信息

价格数据

项目	2026/09/15	2026/09/16	2026/09/17	2026/09/18	2026/09/21
华南民用	7810	7730	7640	7640	7620
华东民用	7377	7313	7306	7365	7365
山东民用	7660	7720	7720	7640	7720
山东醚后	7380	7450	7470	7470	7730
丙烷CFR华南	1045	1025	1005	955	953
丙烷CIF日本	866	858	817	807	789
CP预测合同价	650	675	665	645	643
山东烷基化油	10000	10000	9900	9800	9900
纸面进口利润	-113	-38	18	399	395

日度变化

项目	变化
华南民用	-20
华东民用	0
山东民用	+80
山东醚后	+260
丙烷CFR华南	-2
丙烷CIF日本	-18
CP预测合同价	-2
山东烷基化油	+100
纸面进口利润	-4

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市场展望

• 国内LPG市场：整体基本面仍然坚挺，短期价格受补库需求支撑，中期则需关注炼厂原料问题及地缘情绪扰动。
• 丙烷市场：外盘供应端扰动大，PDH需求预期坚挺，燃烧需求有回归预期，持续看好丙烷格局。
• 外盘策略：当前FEI月差估值高，上行空间有限，建议关注逢低做多机会。
• 风险提示：地缘政治风险及山东地炼原料问题可能对市场造成扰动。

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图表说明

• 市场价：液化石油气-华南：展示华南地区LPG价格走势。
• 丙烷-液化石油气 地区间：反映不同地区丙烷与LPG价格差异。
• 丙烷/原油 中东：展示中东地区丙烷与原油价格关系。
• Propane FOB 中东-MB-50：中东丙烷FOB价格与MB价格对比。
• Propane CIF Tokyo-MB：东京地区丙烷CIF价格与MB价格对比。
• 市场价：液化石油气-华东：华东地区LPG价格走势。
• 山东 92#汽油-进口丁烷：山东92#汽油与进口丁烷价格对比。
• 北亚丙烷/石脑油：北亚地区丙烷与石脑油价格关系。
• MB 丙丁烷：MB与丙丁烷价格对比。
• Propane CIF NWE-MB：NWE地区丙烷CIF价格与MB价格对比。

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免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。