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贵金属期权市场总结（2026/09/28）

核心内容概述

本报告聚焦于白银（AG）和黄金（AU）期权市场的最新动态，分析了标的期货合约的行情表现、期权因子（量仓PCR、压力支撑）及相应的策略建议。报告由五矿期货有限公司发布，旨在为投资者提供市场参考，不构成具体交易建议。

主要观点与关键信息

一、白银期权市场（AG）

1.1 标的期货市场数据

• AG2610合约：
  • 最新价：15615元
  • 涨跌：-508元（-3.15%）
  • 成交量：226753万手（较前日减少41853万手）
  • 持仓量：73930万手（较前日减少26138万手）

1.2 期权因子分析

• 量仓PCR：
  • 成交量PCR：0.8（较前日下降0.12）
  • 持仓量PCR：0.59（较前日上升0.08）
• 压力支撑位：
  • 平值行权价：15700元
  • 压力位：35900元
  • 支撑位：13000元
  • 加权隐波率：39.07%（较前日下降1.62%）
  • 年平均隐波率：61.67%
  • HISV20：39.25%

1.3 策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，以获取期权时间价值收益。具体可操作组合：
  • 卖出AG2611看涨期权（行权价16700）
  • 卖出AG2611看跌期权（行权价14700）
• 策略目标：通过动态调整持仓delta保持中性，利用隐含波动率下降趋势获利。

二、黄金期权市场（AU）

2.1 标的期货市场数据

• AU2610合约：
  • 最新价：924.76元
  • 涨跌：-12.54元（-1.33%）
  • 成交量：168476万手（较前日减少9998万手）
  • 持仓量：51654万手（较前日减少25715万手）

2.2 期权因子分析

• 量仓PCR：
  • 成交量PCR：0.51（较前日下降0.27）
  • 持仓量PCR：0.47（较前日上升0.06）
• 压力支撑位：
  • 平值行权价：928元
  • 压力位：1200元
  • 支撑位：840元
  • 加权隐波率：23.98%（较前日下降2.54%）
  • 年平均隐波率：30.58%
  • HISV20：20.75%

2.3 策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，以获取期权时间价值收益。具体可操作组合：
  • 卖出AU2612看涨期权（行权价984）
  • 卖出AU2612看跌期权（行权价872）
• 策略目标：通过动态调整持仓delta保持中性，利用隐含波动率下降趋势获利。

总结

当前白银与黄金期权市场均呈现隐含波动率下降趋势，且标的期货合约价格下跌，成交量与持仓量均有所减少。市场整体处于波动率低位区间，适合采取做空波动率的策略以获取时间价值收益。策略建议为卖出宽跨式组合，即同时卖出看涨与看跌期权，以对冲标的波动并从中获利。

投资者应根据自身风险偏好和投资目标审慎操作，并注意市场风险，建议在进行交易前咨询专业顾问。

数据来源

• WIND
• 五矿期货期权服务部

免责声明

本报告基于可靠资料来源，力求提供准确数据和客观分析，但不保证其准确性或完整性。所有信息仅供参考，不构成买卖建议。投资者应独立评估交易策略，并承担相应风险。

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